Genmab får barberet kursmålet: Jefferies afventer nyt om option på Darzalex-arvtager

Genmab får banket kursmålet gevaldigt ned hos det amerikanske finanshus Jefferies, der nu ser frem mod første kvartal af 2025, hvor partneren Johnson & Johnson ventes at træffe en beslutning om sin option på arvtageren til kræftmidlet Darzalex.

Det er forventningen, at Genmab inden udgangen af 2024 vil have præsenteret data fra et fase 2-studie med arvtageren Hexabody-CD38, skriver analytiker Peter Welford i en analyse og tilføjer, at Johnson & Johnson derefter har 60 dage til at træffe beslutning om optionen.

Han bemærker dertil, at de overordnede data først vil blive offentliggjort, når Johnson & Johnson taget stilling til optionen, hvilket gør beslutningen svær at forudsige.

Investeringscasen i Genmab er yderligere blevet svækket af, at partneren Biontech i august trak sig fra udviklingen af kræftmidlet Acasunlimab til behandling af metastatisk lungekræft som følge af "grunde relateret til porteføljestrategien".

- Beslutningen var ikke uventet givet kommentarerne efter ASCO-konferencen, der antydede, at ledelsen var mindre entusiastisk omkring programmet og overvejede omkostningsbesparelser på 50 pct., skriver Peter Welford.

Hos Jefferies ser man som udgangspunkt positivt på udsigterne for Genmabs royaltyindtægter. Det vil dog kræve nyt fra pipelinen, hvis niveauet skal holdes efter 2029, hvor aftalen om royalties fra salget af Darzalex hos Johnson & Johnson udløber.

- Darzalex-"royaltykløften" vil dog blive udfordrende at afbøde fra 2029 og frem uden nye succeshistorier fra pipelinen, hvilket giver et rodet regnskab set ud fra et generelt investorperspektiv. Ydermere mangler vi for nuværende tilstrækkelig tillid til, hvad det næste blockbusteraktiv kan være, skriver Peter Welford.

Kursmålet er skåret 23 pct. til 1650 kr. fra 2150 kr. Anbefalingen er fortsat "hold".

Genmab sluttede fredag i 1483,50 kr. efter en stigning på 2,5 pct. Aktien er i år faldet 31 pct.

.\\˙ MarketWire