Handelsbanken: Norge overrasker med ny rentesænkning

Det var lidt af en overraskelse da Norges Bank i dag valgte at sænke renten endnu et Nøk med 0,25%-point og dermed er fulgt i med sin svenske nabo ned til 1,50%. Derudover understregede centralbanken, at der er udsigt til lavere renter fremover end tidligere anslået.

Norges Banks argumenter bag rentesænkningen var de lavere vækstudsigter i udlandet samt at den stærke krone bidrager til at holde inflationen lav og dæmpe den hjemlige økonomiske vækst. Selvom situationen på de finansielle markeder er blevet bedre, ser Norges Bank fortsat lav vækst og tilhørende lave renter i udlandet.

På forhånd havde vi og andre ikke forventet en rentesænkning oven på den overraskende rentesænkning på hele 0,50%-point i december, som banken understregede var en (præventiv) gardering mod et økonomisk tilbageslag. Siden da har de økonomiske udsigter bedret sig og risikoen i det finansielle system bedret sig. Norges Bank forventer nu at renten skal holdes på det nuværende niveau frem til 3. kvartal 2013, hvor en første renteforhøjelse vurderes at være på sin plads.

Vores forventning var at økonomien ikke tilsagde flere rentesænkninger, og dermed ser Norges Bank i bund og grund ud til at have spillet rentekortet ud i det internationale spil om, ikke at have en alt for attraktiv "sikker-havn"-valuta, med vækstdræbende valutastyrkelse til følge.

Dagens overraskende beslutning betød NOK følgeligt blev kraftigt svækket. Vi forventer ikke yderligere rentesænkninger fra banken, og ser en første renteforhøjelse i midt 2013.