Handelsbanken: Risikoen mindsket i Genmab

Handelsbanken gentager sin akkumuler-anbefaling på biotekselskabet Genmab og påpeger, at den stærke udviklingsportefølje mindsker risikoen.

Selskabet har for nylig annonceret, at man starter Fase III forsøg med Humax EFGR, som er et lægemiddel mod kræft i hoved- og halsregioenen. Handelsbanken påregner nu en sandsynlighed på 50 pct. for, at Humax EFGR kommer i produktion.

- Alle lægemidler som kommer i Fase I forsøg har mellem 7-og 10 pct. sandsynlighed for at komme i produktion, og det er derfor positivt, at Genmab nu har fire projekter i Fase III og et projekt i Fase II, skriver banken i et nyt notat.

Markedet for Humax EFGR er ca. 70.000 patienter i USA og EU. Handelsbanken estimerer, at en årlig behandling med Humax EFGR kommer til at koste 10.000 USD, hvilket er udregnet på baggrund af de eksisterende biologiske behandlinger, som er tilgængelige på markedet. Det forventes, at Genmab kan genere en markedsandel, som på sit højeste kan ligge på 30 pct.

De stærkeste konkurrenter til Humax EFGR er tilsvarende produkter fra Imclone, Greentech, og Sanofi. Sidstnævnte har netop modtaget positiv feedback fra CHMP i EU, som er en stærk indikator på, at produktet kan godkendes til det europæiske marked. Lægemidler skal godkendes individuelt i bøde USA og EU, men det er sjældent, at afgørelserne for denne type lægemidler afviger fra hinanden.

Potentialet skal også findes i, at kræft i hoved- og halsregionen sjældent modtager medicinsk behandling, og at sygdommen er forbundet med en meget høj dødelighed. Over de næste 6-12 måneder forventer Handelsbanken flere positive resultater fra den modne portefølje, og det netop offentliggjorte samarbejde med tyske Merck er også en positiv faktor for de resterende projekter i udviklingsporteføljen.

Samarbejdsaftalen går ud på, at Merck og Genmab deler udviklingsomkostninger og profit relateret til et andet projekt i udviklingsporteføljen, som hedder Serono. Samtidig får Genmab adgang til hele Mercks salgsstyrke, hvilket også kan øge markedspenetrationen.

- Risikopræmien bør mindskes grundet den førnævnte modne udviklingsportefølje, og der ligger oven i købet den mulighed, at Genmab er en potentiel
overtagelseskandidat for en større medicinalvirksomhed, betoner Handelsbanken.