Hedge fonde

I sommeren 2005 åbnede dansk lovgivning for etablering af hedgefonde i Danmark., og nu er investorer og pensionskasser ved at få øjnene op for det nye fænomen.

Hedgefonde er et nyt begreb for de danske investorer, også selv om de har eksisteret i udlandet siden 1940erne. At "hedge" betyder i virkeligheden at kurssikre - målsætningen er et investeringsprodukt, som beskytter investorerne mod store udsving på de finansielle markeder.

Hedgefonde boomede internationalt, da aktiemarkederne faldt i 2002, fordi hedgefonde kan skabe positive afkast på faldende markeder.

Jyske Invest er en af de første investeringsforeninger herhjemme, der har lavet et egentligt hedge-produkt. Foreningen lancerede i september sit nye produkt Jyske Invest Hedge Markedsneutral. Investorerne tog godt imod det - faktisk så godt, at afdelingen tegner sig for det største salg i en emissionsperiode i Jyske Invests historie.

Bag Jyske Invest Hedge Markedsneutral står Hedgeforeningen Jyske Invest, som blev godkendt af Finanstilsynet i maj 2006. Hedgeforeningen minder om en investeringsforening, men har friere rammer til at investere.

Kernen i Jyske Invest Hedge Markedsneutral er, at der kan tjenes penge på både stigende og faldende kurser. Afdelingen tjener på stigende kurser på helt traditionel vis ved at eje aktier. Det kaldes ’lange positioner’.

Afdelingen tjener på faldende kurser ved at etablere ’korte positioner’. Det vil sige, at afdelingen låner aktier gennem en specialiseret samarbejdspartner. Aktierne bliver straks efter solgt. Falder aktierne i kurs, giver det en gevinst, når de senere købes tilbage for at blive returneret til udlåneren.

Ved at kombinere korte og lange positioner på den rette måde, begrænses risikoen, mens potentialet for afkast bevares. Markedsneutral betyder, at afdelingen typisk har lige mange lange og korte positioner – og derfor er næsten uafhængig af, om det generelle marked stiger eller falder.

Sverige er lidt foran os, hvad angår hedge fonde. Og de er også foran os, når man sammenligner afkast. Den svenske hedge fond DLG Aktiefond leverede således det bedste afkast i Norden med hele 5,05 pct. i september. Siden opstarten i oktober sidste år, har fonden leveret et afkast på hele 58,71 pct. Og det er sket med en lidt anderledes strategi.

Porteføljechef i fonden Björn Germer fortæller HedgeNordic.com, at fonden har en strategi med fokus på få aktier. DLG Aktiefond har i øjeblikket 16 positioner. Fem af disse positioner udgør 70 pct. af porteføljen.

- Vi stræber efter at investere i, hvad vi kalder “synlige” industrier og “synlige” selskaber. Det betyder, at vi undgår IT, biotek og den slags investeringer, og foretrækker i stedet f.eks. finansielle serviceydelser og andre mere lettilgængelige industrier, siger Björn Germer.

Selskaberne skal helst heller ikke komme med for store overraskelser.

- Vi foretrækker at investere i selskaber, der enten bliver værre eller bedre langsomt frem for pludseligt, tilføjer han.