Jyske Bank: Bulgarien sigter efter en ØMU-deltagelse i 2009
NetPosten bringer i samarbejde med Jyske Bank kommentarer til højrentemarkedet:
USA havde lukket i går (Martin Luther King), og London droslede deres handelsaktivitet ned efter kl. 12.00. Nyhedsstrømmen var derefter lav.
Polen: Offentliggørelsen af december inflationen i går fik renterne til at falde mellem 10-13bp. Forbrugerpriserne steg med 4,4 % å/å mod forventede 4,5 %. Den lavere oliepris og den styrkede PLN har bidraget til dette gode tal. Centralbanken vil nok holde deres tightening bias i det første halve år af 2005, hvilket dog ikke er ensbetydende med renteforhøjelser.
Ungarn: Om centralbanken vil sænke renten ved deres næste møde (24.1.2004) er i høj grad af-hængig af december inflationstallet i dag. Der forventes en årlig stigning på 5,7 % å/å (november 5,8 %). Som nævnt tidligere, bliver størrelsesordenen af rentelempelserne mindre og mindre. Der er mulighed for, at renten kun bliver sænket med 25bp fra 9,50 %, mens de seneste lempelser var i fold af 50bp. Finansministeriet bekræftede desuden, at statsunderskuddet for 2004 lød på HUF 1,284 mia. eller 6,3 % af BNP. For 2005 er et underskud på HUF 1,053 mia. eller 4,7 % af BNP bud-getteret. Regeringen skal altså spare 1,6%-point af BNP i år. En betragtelig størrelse eftersom re-geringen har indikeret et januar underskud på HUF 220 mia. eller ca. 21 % af årets underskud. Endvidere kan der heller ikke forventes, at den store sparekniv bliver trukket eftersom 2005 er et valgår (valg april 2006), og meningsmålingerne viser tiltagende opbakning til oppositionen.
Bulgarien: Finansminister Milen Veltchev udtalte i går, at de vil sigte efter en EUR-adoption i 2009. Bulgarien forventes at blive optaget i EU i 2007. Valutaen (bulgarske lev) er i dag fikseret mod EUR. Lykkes det for landet at møde Maastricht-kriterierne inden 2009, har Bulgarien nok overhalet Ungarn og Polen i konvergensprocessen på dette tidspunkt. Bulgarien har allerede nu et komfortabelt overskud på statsbudgettet, en inflationstrend der peger stærkt nedad og en of-fentlig gæld, der svæver omkring 40 % af BNP. Landet ER i overhalingsbanen.
Rusland: Præsident Putin er under pres. Meningsmålingerne er faldende og præsidenten har kritiseret sin regering for mangelfuld implementering af reformer. Det er især på pensionsfron-ten, det slår gnister. Parlamentet lovede sidste år kontante pensionsudbetalinger i stedet for re-ducerede priser for transport og medikamenter. Reformen er ikke gennemført endnu. I mellemti-den har oliestabiliseringsfonden akkumuleret omkring USD 20 mia., som oprindeligt var øre-mærket til gældstilbagebetalinger. Nu hvor vælgernes stemmer bliver højere og forlanger det, hvad der blev lovet, kan man forstille sig, at ekstraindtægterne fra olien (også) vil blive brugt til at stoppe hullet i pensionskassen. De første udtalelser fra embedsmænd indikerer dette. De russi-ske obligationer kom lidt under pres i går på baggrund af nyhederne og den evt. forestående politiske uro.