Jyske Bank: Dårligt regnskab i vente fra B&O

Bang & Olufsen offentliggør på onsdag sit halvårsregnskab for perioden 1. juni til 30. november 2001, men Jyske Bank forventer, at regnskabet vil afspejle selskabets vanskelige markedsvilkår. Det fremgår mandag af bankens aktie-ugebrev.

- Vi forventer en svag vækst i omsætningen på 0,9 pct. og et mindre fald i overskudsgraden i forhold til 1. halvår 00/01. Dette er på trods af, at B&O realiserede et flot 1. kvartals regnskab med en omsætningsvækst på 12 pct. Til gengæld har efterspørgslen i september, oktober og november efter høj-pris produkter generelt været svag, skriver Jyske Bank.

De seneste makroøkonomiske nøgletal har været bedre end forventet, og sandsynligheden for en vending i økonomien er derfor forøget. Jyske Bank vurderer dog, at en vending tidligst kommer i 2. halvår af 2002.

- På baggrund heraf forventer vi, at B&O vil få svært ved at leve op til egne resultatforventninger for helåret 01/02. B&O forventer at lancere flere spændende nye produkter de kommende måneder, hvilket dog vil trække i den anden retning, påpeger Jyske Bank.

Foruden regnskabstallene vil banken fokusere på eventuelle udmeldinger omkring det forventede samarbejde mellem Sanyo og B&O PowerHouse. En endelig aftale vil kunne udløse nævneværdige kursstigninger. Banken vil endvidere fokusere på status for, hvordan produktintroduktionerne i første halvår er blevet modtaget af forbrugerne. Her vil lanceringen i USA af B&O's nye plasma-koncept have speciel interesse.

Jyske Bank fastholder Købs-anbefalingen for den langsigtede investor, da banken vurderer, at aktien er fundamentalt undervurderet med en fair værdi omkring 300 kr. pr. aktie. Kursmålet sættes til 270 kr.