Jyske Bank: Den Kinesiske Mur

NetPosten bringer i samarbejde med Jyske Bank kommentarer til valutamarkedet:

Omkring en måned efter den kinesiske revaluering af CNY har USD/CNY stabiliseret sig. Muligheden for at få en stærkere CNY er bestemt tilstede, da den amerikanske dollar har været lidt under pres efterfølgende. Ydermere har Peoples Bank of China haft og har stadig muligheden for at lade CNY appreciere med 0,3% dagligt. Men indtil videre har centralbanken modstået fristelsen for at lade den kinesiske valuta styrke sig. Nøgleordet for centralbanken er stadig "gradvis". Vi ved, eller vi har i det mindste fået det at vide fra PBoC, at et nyt system er blevet implementeret med reference til en kurv af forskellige valutaer. Uanset hvordan denne kurv er skruet sammen mht. vægtningen af valutaerne i kurven, er det naivt at tro på, at dollaren ikke er indeholdt i denne kurv. Mit bedste gæt er, at USD vægter mellem 50 og 60% og EUR og JPY vægter med resten. Og det er netop min pointè. Skulle EUR/USD fortsætte med at stige, vil det indikere en lavere USD/CNY, forudsat at kurven forbliver stabil. Skulle EUR/USD derimod falde i retning af 115, indikerer det en USD/CNY noget højere end de nuværende 810, sagt mere direkte indikerer det en USD/CNY i nærheden af 830! Det vil formentlig give masser af frustration i Washington, da specielt de amerikanske politikere har været meget krævende mht. en stærkere CNY og mere fleksibilitet i valutastyringen. Så det kan meget vel være, at vi får mere fleksibilitet ved at banke på Den Kinesiske Mur. Men en stærkere CNY overfor USD er langt fra en sikker sag!