Jyske Bank: Fortsat usikkerhed om APM's 2006-resultat

En langt svagere end ventet udvikling i containerforretningen i 1. halvår skaber fortsat usikkerhed omkring det samlede resultat for A.P. Møller i 2006, vurderer Jyske Bank i et nyt notat.

- Vi ser fortsat en risiko for, at fragtraterne vil udvikle sig svagere end forventet og/eller, at A.P. Møller ikke får den ventede vækst i volumen i 2. halvår. Dermed er den kortsigtede usikkerhed fortsat i højsædet, selvom et resultat langt over det forventede fra Olie & Gas aktiviteterne redder A.P. Møller i land i 1. halvår, skriver banken.

På helåret vil den positive udvikling i Olie & Gas kunne afbøde virkningen af den svage udvikling i containerforretningen – og dermed mindske risikoen for en 2006 nedjustering.

Jyske Bank ser dog fortsat en meget stor usikkerhed relateret til containerforretningen, og fastholder på den baggrund en negativ anbefaling.

Den store positive overraskelse i gårsdagens halvårsregnskab var et meget stærkt resultat fra Olie & Gas aktiviteterne, der på EBITDA og EBIT niveau kommer ud mere end 20 pct. over det forventede.

APM får fuld valuta fra de stigende oliepriser, der slår mere igennem end forventet, som følge af mindre prissikring. Set under et realiserede de øvrige forretningsområder resultater inden for rammerne af det forventede.