Jyske Bank: Og så går vi den anden vej igen

NetPosten bringer i samarbejde med Jyske Bank kommentarer til højrentemarkedet:

De amerikanske producentpriser steg mindre end forventet, og gav renterne et skub i sydgående retning. Spændmæssigt kunne de nye markeder ikke helt følge med, og dette resulterede i en udvidelse på 2bp til 266. Afkastet blev dog på +0,14 %, hvor især de mindre og mere defensive kreditter i indekset har givet pote. Indonesien har lagt sig klart i spidsen med et dagligt afkast på +0,89%. Den toneangivende obligation (7,25 % Indonesien 2015) bliver nu handlet til lige knap under par, svarende til en kursstigning på næsten 3 kurspoint indenfor 3 uger.

Vi kan desuden registrere øget aktivitet i diverse EM-nyudstedelser. Ikke kun lande, men også virksomheder. Filippinerne blev ca. 7 gang overtegnet, en ny Gazprom Bank obligation er også heftig overtegnet. Det er indikation om, hvor ivrigt investorer søger efter høje renter og hvor mange kontantbeholdninger, der venter at blive sat på arbejde. Kommende udstedelser er: Tyrkiet, Indonesien, Ukraine og Argentina.

Latinamerika:

Brasilien: En ny undersøgelse viser at præsident Lulas popularitet er faldet til et rekordlavt niveau. Lulas rating er faldet til 50 % fra 59,9 % i juli. Samtidig er regeringens rating faldet til 35,8% fra 40,3% i juli. Så selv om skandalerne ikke har ramt Lula direkte, så har de været med til at tage toppen af hans popularitet. Undersøgelsen viste samtidig at næste års præsidentvalg pt. ser ud til at blive et dødt løb mellem Lula og Sao Paulos borgmester Jose Serra.

Venezuela: Domingo Maze fra Centralbanken udtalte i går, at Venezuelas økonomi måske vokser dobbelt så meget som det officielle mål. I det officielle mål havde man regnet med en gen-nemsnitlig oliepris på USD 23 pr. tønde, mens gennemsnittet indtil videre har været over USD 43. Dette har styrket væksten igennem øget eksport og øget offentlig forbrug.

Østeuropa:

Ungarn: Inflationstallene overraskede positivt i går. August stigningerne på hhv. 3,6 % å/å og -0,4 % m/m holdt sig under forventningerne. De underliggende forbrugerpriser steg dog en smule i forhold til sidste måned, fra 1,6 % å/å til 1,7 % å/å. Ikke et dårligt tegn endnu, men det viser, at prispresset også kan komme fra andre steder end høje oliepriser.

Tyrkiet: EU-kommissionær Ollie Rehn pointerede i går endnu en gang, at han var overbevist, at optagelsesforhandlingerne kan starte den 3. oktober. Vi er enige. Der er ved at være konsensus blandt EU-landene. Det lader til at Tyrkiet må sætte sig til forhandlingsbordet i oktober, men anerkendelsen af Cypern vil efterfølgende blive et krav. Cypern forkaster tanken, at et EU-kandidatland ikke vil anerkende et andet etableret EU-land og truer med at stoppe forhandlin-gerne. Vi ser det ikke som sandsynligt, at et lille land som Cypern vil tage ansvaret for at stoppe EU-forhandlinger, der har så stor strategisk betydning for fællesskabet. Teknisk set, er det dog muligt. Nyheden er ikke banebrydende, men skulle gerne tilføje lidt mere ro og stabilitet til Tyrkiets aktiver.

Ukraine: Landet bliver i øjeblikket styret af en midlertidig premierminister (Yekhanurov), som blev udpeget af præsident Yushchenko. Præsidenten opfordrer nu parlamentet til at give Yekhanurov den parlamentariske støtte for at gøre premierministerposten officielt. Godkendelsen for-ventes i næste uge. Yushchenko fyrede den daværende premierminister Yulia Timoshenko pga. korruptionsskandaler. I den sammenhæng, har regeringen udskudt udstedelsen af en ny 7- til 10-årige Eurobond på EUR 600 mio. indtil der er kommet ro på sagen.