Kina: PBoC fordobler handelsinterval for yuan
Den kinesiske centralbank - Peoples Bank of China - har udvidet udsvingsbåndet for yuan til det dobbelte.
Dermed kan yuan svinge 2 pct. på hver side af centralkursen mod tidligere 1 pct. De ny udsvingsgrænser, der trådte i kraft mandag morgen, blev offentliggjort af centralbanken lørdag.
Valutakursudsvings-udvidelsen var i vid udstrækning ventet, da tiltaget er på linje med oktobers politiske plenarmøde, hvor en større markedsmæssig rolle blev annonceret. Men indførelsen kommer tidligere end hvad analytikerne havde ventet, idet udsvingsudvidelsen var estimeret til at blive implementeret i andet kvartal, efter at have fået den netop overståede årlige Nationale Folkekongres velsignelse.
Den større valutakurstolerance skal ikke ses som en devaluering af yuannen, pointerer Peoples Bank of China der understreger, at det alene er for at øge to-vejs volatiliteten. Og hvis valutakursen viser signifikant unormal volatilitet, vil centralbanken implementere foranstaltninger til at genopretholde stabiliteten.
PBoC vurderer, at virksomhederne er i stand til at modstå større kursvolatilitet og peger på den øgede adgang til valutakurs-risikoafdækningsprodukter. Samtidig vurderes valutamarkedet at have fået større dybde, og yuan-volatiliteten vil stadig være lav i forhold til de normale udsving mellem de store valutaer.
Valutareformen er sat i værk for at øge den markedsorienterede kursdannelse og ventes at forbedre bredden og dybden af valutamarkedet. Det er samtidig et skridt i Peoples Bank of Chinas ønske om at etablere et marked baseret på et flydende valutakurssystem.
De nye grænser på +/- 2 pct. er på linje med tidligere ændringer i den gradvise tilpasning af valutakurspolitikken. Første skridt var en 20 basispoints udvidelse fra 0,3 pct. til 0,5 pct. i maj 2007, der blev efterfulgt af en 50 basispoints-udvidelse til 1 pct. i april 2012.
Tiltaget er et af de mange skridt som de kinesiske myndigheder foretager sig i liberaliseringsprossen af kapitalposterne. Liberaliseringen er en vigtig del af markedernes større rolle i den samlede ressourcetildeling. Det kræver solide kapitalformidlere som banker og obligationsmarked for at styre og absorbere de store kapitalbevægelser, og det kræver et fleksibelt valutamarked som kan indikere om valutaen er i ligevægt eller tæt markedsværdi. For hvis valutakursen ikke er tæt på en rimelig værdi, kan åbne kapitalmarkeder føre til pludselige, store kapitalstrømme og dermed ændringer i markedsrenterne, hvilket kan destabilisere valutaen og hele økonomien.
Den kinesiske yuan er svækket omkring 2 pct. i år fra toppen på 6,02 yuan per dollar til 6,15 yuan per dollar. Svækkelsen har været orkestreret af centralbanken gennem en daglig fastsættelse af bevidst højere kurser, og mange markedsdeltagere har mistænkt indenlandske banker for at købe dollar for at svækker yuankursen. Kursskredet kan dog være sat i værk for at presse spekulative offshore yuan-positioner. Den svækkede yuan kan derfor være et bevidst skridt op til udvidelsen af handels-intervallet, da den kinesiske centralbank ikke har ønsket at belønne spekulationer i en interval-udvidelse, som ville have være i spekulanternes favør.
/ritzau/FINANS
Flemming Kruhøffer +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail: finans@ritzau.dk , www.ritzaufinans.dk