OBLIGATIONER: Spændindsnævring til 23 bp pga genplaceringer - men under ringe aktivitet

København--27. marts--NetPosten--Det dansk-tyske rentespænd er blevet indsnævret, selv om både de danske og de europæiske obligationer er blevet handlet indenfor snævre intervaller i et meget stille marked.

Den toneangivende danske statsobligation 7 pct 2007 åbnede i 114,00 og steg kort efter åbningen til 114,10, hvor den har ligget lige siden. Den tyske Bund-future for juni åbnede i 107,65 og er gået en smule den modsatte vej. Den er senest handlet i 107,58. Dette har fået det dansk-tyske rentespænd til at indsnævres til 23 basispoint fra 24 i morges.

Der er tale om meget små udsving på markederne i en meget lille aktivitet. Der er handlet for 2 mia kr i 7 pct 2007, men meget små mængder i de andre papirer.

Spændindsnævringen glæder imidlertid de danske handlere, som siger, at det formodentlig skyldes genplaceringer. Der handles i dag obligationer med valør den 1. april, og det betyder, at der kommer et stort genplaceringsbehov i markedet på over 60 mia. kr.

Pengene er dog først og fremmest genplaceret i mellemlange statsobligationer og 6 pct. realkreditobligationer, hvorfor rentespændet mellem statens 7 pct. 2007 og realkredittens 6 pct. 2026 er indsnævret med 2 basispoint til 116 bp fra 118 ved middagstid i går.

Nationalbanken har solgt for 100 mio 4 pct 2001'ere og har stadig lidt til salg.

Markedet afventer nu eftermiddagens amerikanske tal for de personlige indkomster og det private forbrug. Tallene har dog traditionelt ikke den store betydning. Desuden afventes Bundesbanks ØMU-rapport kl. 1600 og det efterfølgende pressemøde med præsident Tietmeyer kl. 1800.

Bundesbank ventes ikke at afvige fra EU-kommissionen og EMI, men vil måske løfte pegefingeren. Det vil derfor ikke være konklusionen, men tonen, man kigger på.