Obligationer/middag: Jobtal fra USA kan rykke ved stillestående rente

Renten bevæger sig stort set sidelæns fredag, hvor handlerne i stedet afventer dagens helt store nøgletal i form af det amerikanske kongetal.

Det lander ud på eftermiddagen, når den amerikanske jobrapport for januar offentliggøres kl. 14.30. Forinden er stemningen ganske afdæmpet på det danske obligationsmarked, og midt på dagen ligger renten renten på den toneangivende tiårige danske statsobligatio uændret fra dagen før i 2,08 pct.

- Der er som sædvanligt fokus på jobrapporten fra USA i dag. Investorerne ser jobrapporten i forhold til, hvad den betyder for en amerikanske centralbanks pengepolitik, og hvad den siger om væksten i økonomien, skriver Jyske Bank i en kommentar.

Jobrapporten fra det amerikanske arbejdsministerium ventes at vise en fortsat lav ledighed på uændrede 4,1 pct. i januar, men en aftagende lønvækst fra 3,9 til 3,8 pct. på årsbasis, ligesom det også ventes, at jobskabelsen uden for landbruget vil falde til 175.000 fra 256.000 i december.

Et solidt arbejdsmarked i kombination med en fortsat forhøjet inflation i USA er forhindringerne for yderligere rentesænkninger fra Federal Reserves side, og man skal da også helt hen til slutningen af juli, inden markedet til fulde indregner den første lempelse af knap to i 2025.

- Så længe fredagens jobrapport viser, at økonomien tilføjede 170.000-200.000 job gennem måneden, vil markedet i det store hele absorbere det tal med begrænset volatilitet, kommenterer Gaurav Mallik, investeringschef hos Pallas Capital Advisors, til Bloomberg News.

- Hvis vi ser et meget stærkere tal end det, kan det fjerne udsigterne for en rentesænkning i år, og hvis tallet er meget lavere, kan det øge bekymringerne for et svagere arbejdsmarked.

Fredag lyder det også fra Philip Lane, der er cheføkonom i Den Europæiske Centralbank, at banken bør være mindre forhippet på at nå et neutralt renteniveau og i stedet forholde sig nøgternt til de økonomiske data, der kommer ind i de kommende måneder.

- Det er vigtigt at have den rette fortællingsramme, og en af de vigtige fortællingsrammer er, at når inflationen er godt over 2 pct., er det vigtigt, at alle forstår, at renten kommer til at være restriktiv, forklarer Philip Lane i Bloomberg News' podcast Odd Lots.

- Nu, hvor du nærmer dig det leje, skal vi ikke tale om neutralitet - vi skal tale om, hvad der er passende, fortsætter han.

I stedet var ideen om en neutral rente mere relevant, dengang inflationen var på sit højeste, da beslutningstagerne i ECB var nødt til at signalere deres engagement i at få forbrugerprisstigningerne på ret køl.

.\\˙ MarketWire