Sydbanks dyk på 1,5 mia. kr. i markedsværdien kan være en overreaktion spår Nordnet

Et kursdyk for Sydbank i omegnen af 7 pct. svarende til et tab på 1,5 mia. kr. i markedsværdien efter en nedskrivning på den kriseramte solcellevirksomhed Better Energy er nok lige i overkanten.

Det er vurderingen fra Nordnets investeringsøkonom Per Hansen, efter at den Aabenraa-baserede bank med henvisning til nedskrivningen har nedjusteret forventningerne til overskuddet i år med 150 mio. kr. i midtpunktet

Nu venter banken et overskud på 2700-2900 mio. kr. mod tidligere ventet 2800-3100 mio. kr.

Sydbank meddeler ikke hvor stort et engagement, der er med Better Energy, men at banken kan tabe op imod 450 mio. kr. på engagementet.

Med 25 pct. selskabsskat svarer det til 337,5 mio. kr.

- Når de nedjusterer forventningerne med mindre eller ca. det halve kan det skyldes, at de 450 mio. kr. er et absolut worst case og mindre sandsynligt, skriver Per Hansen, der også vurderer, at forskellen kan skyldes, at banken stod over for at skulle opjustere.

Faldet i markedsværdien på 1,5 mia. kr. svarer til en pris per indtjeningskrone (P/E) på 10.

- Sydbank prisfastsættes dog kun til lidt over det halve. Set i den sammenhæng burde kursreaktion nok have været mindre, vurderer investeringsøkonomen.

Et andet spørgsmål investorerne stiller sig selv er ifølge Per Hansen, om det er årligt tilbagevendende nedskrivninger.

- Altså om kreditbogen er dårligere end tidligere antaget. Det er den formentlig ikke, skriver Per Hansen, der fortsætter:

- Enten er der tale om en overreaktion, eller også at investorerne tager udgangspunkt i, at tabet bliver 300 mio. kr., netto. Så passer pengene

.\\˙ MarketWire