TCM Group har fortsat appetit på opkøb: Gerne i Aubo-størrelsen

Køkkenkoncernen TCM Group har tidligere vist sin opkøbsiver senest i 2023 med opkøbet af Aubo Production, og appetitten for tilsvarende transaktioner er fortsat intakt hos administrerende direktør Torben Paulin.

- Appetitten er der stadigvæk, men der skal være et godt match, og det skal være en veldrevet virksomhed. Vi vil nok hellere give lidt mere for at få noget, der er noget substans i, og vi er ikke så meget til startups og turnarounds.

- Det må gerne være noget, a la Aubo og så primært noget i Norge og Sverige, siger Torben Paulin i et interview med MarketWire.

Han må dog også konstatere, at der ikke er ret meget at vælge imellem. Typisk er der tale om virksomheder, som har været familieejet igennem generationer, og det er ikke så tit, at der kommer "Til Salg"-skilt på dem.

IKKE FOR SMÅT

Hvad, der kunne være attraktivt i størrelse for TCM Group, er svært at sætte et præcist tal på.

- Det ved jeg ikke, om jeg kan sige, men vi synes jo, at Aubo-størrelsen med mellem 250 og 300 mio. i omsætning var en god størrelse. Det må også gerne være større end det. Hvis det bliver for småt, er der relativt meget arbejde i det i forhold til, hvad det bidrager med, siger Torben Paulin.

Købesummen for Aubo blev opgjort gældfrit til 165 mio. kr., og med tillæg af mulige earn-out betalinger baseret på den fremtidige udvikling kan den samlede pris løbe op i 225 mio. kr.

Hvordan er I finansielt klædt på til at kunne foretage og finansiere opkøb?

- Der har vi jo den fordel, at vi er børsnoteret. Så hvis vi ikke selv har midlerne, eller kan låne dem, så har vi muligheden for at gå til markedet og spørge om yderligere finansiering, siger Torben Paulin.

SOLGTE AKTIER EFTER AUBO-KØB

I tilfældet med Aubo gjorde TCM det i omvendte rækkefølge. Her havde selskabet opnået lånefinansiering, men da handlen var kommet på plads, gik TCM i markedet og dækkede noget af finansieringen gennem salg af nye aktier for 78,8 mio. kr.

Hvorvidt en tilsvarende finansieringsmodel kan komme på tale ved et eventuelt nyt opkøb, afhænger ifølge TCM-direktøren af situationen, tidspunktet og beløbets størrelse.

- Det kan man nok ikke helt generelt sige noget om, men jeg tænker, at både aktionærerne og banken var tilfredse med den måde, vi løste det på sidst, når nu aktionærerne sagde, at de godt kunne være kommet med flere penge, hvis det var, og det kunne banken også.

- Så det er en model, der har bevist sig ikke bare på papiret, men også i praksis. Den vil man jo nok på en eller anden måde alligevel enten læne sig op ad, eller lade sig inspirere af næste gang, siger Torben Paulin.

Koncernen havde ved udgangen af september 2024 en rentebærende gæld på 329,4 mio. kr. mod 417,3 mio. kr. på samme tid året før.

.\\˙ MarketWire