USA/T-bond: Store obligationsudbud sendte renter op før inflationsmåling

De amerikanske renter tikkede let opad mandag inden ugens store begivenhed torsdag, når den amerikanske centralbanks foretrukne inflationsmål offentliggøres for januar, da det amerikanske finansministerium igen var ude at proppe en ordentlig mundfuld nye statslån ned i halsen på markedet.

Renten på den toneangivende tiårige amerikanske statsobligation steg med 3 basispoint til 4,28 pct. I løbet af mandagen kravlede den tiårige rente op fra en bund i 4,21 pct. og nåede en dagstop i 4,31 pct.

Tirsdag morgen forrentes den tiårige T-bond i 4,27 pct. på markedet i Tokyo.

Det er 2 point under niveauet, da obligationsmarkedet i Danmark lukkede mandag.

For den toneangivende toårige rente endte mandag med et plus på 3 basispoint til 4,72 pct., mens den tirsdag morgen er på 4,70 pct.

Mandag solgte finansministeriet i USA statslån for 127 mia. dollar, og det var ikke nogen entydig succes. Først skulle toårige statslån for 63 mia. dollar langes over disken, og senere blev et rekordstort salg af femårige statsobligationer på 64 mia. dollar gennemført.

Begge blev mødt med en halvlunken efterspørgsel, hvorfor renten på de nye obligationer i begge tilfælde endte lidt højere end markedsrenten kort inden auktionen.

Det store obligationsudbud tyngede samtidig markedet og pressede obligationskurserne ned, hvorfor de effektive markedsrenter omvendt steg.

- Et centralt spørgsmål er, hvem vil købe al denne gæld nu, hvor du har problemer med Kina, du har problemer med Japan, og omfanget af de statsobligationer, de ejer?, spørger John Luke Tyner, analytiker hos Aptus Capital Advisors, ifølge Reuters.

Investorerne har samtidig neddroslet væddemålene på rentesænkninger i USA i år. Midt i januar var der en forventning om op mod syv lempelser til en nytårsrente på 3,65 pct.

I den mellemliggende periode har investorerne dog set en række stærkere end ventede nøgletal, herunder en større end ventet BNP-vækst i fjerde kvartal, og større stigninger i både forbruger- og producentpriserne i januar end spået.

Nu indregner markedet derfor kun lige godt tre styk rentesænkninger til en nytårsrente i 4,54 pct., hvilket dog er mere på linje med Federal Reserves eget bud tilbage i december om netop tre sænkninger til 4,625 pct.

- Ved indgangen til 2024 troede ingen, at inflationen kunne gå andre steder end nedad. Det var en sikker vinder bare at placere sig i obligationer, lyder det fra Craig Brothers, seniorporteføljeforvalter hos Bel Air Investment Advisors, over for Reuters.

- Nu virker den handel ikke.

Senere på ugen offentliggøres den amerikanske centralbanks eget foretrukne mål for kerneinflationen, PCE Core, for januar. Den ventes at aftage en smule til 2,8 pct. PCE Core landede i december i 2,9 pct. mod 3,2 pct. i november.

Federal Reserves mål er en kerneinflation på 2,0 pct. om året.

.\\˙ MarketWire