Usikkerhed om Mærsk-forventninger

Regnskabet fra A.P. Møller-Mærsk er blevet modtaget særdeles positivt af markedet, der har sendt aktien over 8 pct. op på dagsniveau. Forventningerne til årets resultat og omsætning kan dog komme under pres, når der ses på den valutaforudsætning, som gør sig gældende.

Forventningerne til fremtiden fra verdens største rederi fastholdes, både hvad angår omsætning og resultat efter skat, men begge forventninger er bygget på en DKK/USD kurs på 5,0 kr.

- Forventningerne til 2008 er en nettoomsætning i størrelsesordenen USD 60 mia. (USD 51 mia.), svarende til ca. 300 mia. kr. (279 mia. kr.) ved en DKK/USD kurs på 5,00 kr, og et nettoresultat i størrelsesordenen USD 3,6-4 mia. (USD 3,4 mia.), svarende til i størrelsesordenen 18-20 mia. kr. (18,7 mia. kr.) ved en DKK/USD kurs på 5, 00 kr., fremgår det af regnskabet.

DKK/USD lå ved dagens åbning i 4,83 kr. Og holder DKK/USD sit niveau vil det betyde en forværring af forventningerne med 3-4 pct.

Mærsk nævner selv, at forventningerne til 2008 bygger på en betydelig usikkerhed.

- Usikkerheden er knyttet til forventningerne for 2008, ikke mindst som følge af udviklingen i verdensøkonomien. Særlig usikkerhed knytter sig til udviklingen i containerfragtraterne, de transporterede mængder, USD kurs og oliepriser, skriver Mærsk i regnskabet.

Også olieprisen udgør en risiko. Mærsk oplyser, at gruppen er blevet mindre følsom overfor stigende oliepriser.

- I årsrapporten for 2007 er på side 41 anført, at Gruppens resultat alt andet lige ville være negativt påvirket af en olieprisstigning. Som følge af, at Maersk Line som nævnt har været i stand til at opkræve en større del af stigende brændstofomkostninger hos kunderne, tiltag til reduktion af brændstofforbruget i containerfarterne samt udvikling i prisforskel mellem råolie og bunkersolie (crack), er Gruppens olieprisfølsomhed ændret, således at Gruppens resultat for den resterende del af 2008 alt andet lige, før effekt af olieprissikringskontrakter, nu vil være neutralt over for eller svagt positivt påvirket af en olieprisstigning, skriver Mærsk i regnskabet.

Det betyder således, at der fra det nuværende niveau på USD 124 per tønde er en nedadgående risiko for A.P.Møller-Mærsk, idet en faldende oliepris, alt andet lige, også må betragtes som neutral eller svagt negativt for koncernen.

Af Andreas Secher Boye, ab@netposten.dk