Jyske Bank: TRY - Balance på en knivsæg

NetPosten bringer i samarbejde med Jyske Bank kommentarer til valutamarkedet:

Den tyrkiske lire har tabt styrke sammen med de øvrige EM-valutaer de seneste uger ovenpå den nervøse markedsstemning med stigende risikoaversion og - volatilitet. Specielt de "overrendte" valutaer, TRY, BRL og ZAR har fået en hård medfart. I maj tabte den tyrkiske lire mere end 20 % mod euroen. Denne svækkelse vil naturligt øge inflationsforventningerne på længere sigt, da en svagere valuta som regel fører til højere inflation.

Dagen kan blive skæbnesvanger for den tyrkiske lire på kort sigt, da forbrugerpriserne for maj bliver offentliggjort senere i dag. Inflationen er allerede betragteligt højere end den tyrkiske centralbanks officielle mål på 5 %. Hvis inflationen i maj kommer ud lavere end ventet eller endda blot som forventet, forudser vi en styrkelse af TRY mod EUR på kort sigt. Hvis CPI skuffer, ser vi derimod EUR/TRY teste af 200,00 på ny.

Uanset hvad vi får i dag fra Tyrkiet, ser vi stadig en svagere lire på længere sigt. Tyrkiet har stort underskud på betalingsbalancen målt i forhold til BNP, og det vil blive et problem i takt med, at de globale ubalancer kommer mere i fokus. Øget risikoaversion vil få investorerne til at foretrække lande med overskud på betalingsbalancen og det er en ulempe for Tyrkiet.

I dag ser vi EUR/TRY teste 190,00 og herefter 188,50, hvis forbrugerpriserne kommer ud lavere end ventet. Hvis markedet derimod bliver skuffet, vil vi igen se en test og muligvis et brud af niveauet 200.00.