Alm. Brand Markets - Rente- og Valutakommentar

NetPosten bringer i samarbejde med Alm. Brand Markets dagens kommentarer til markedet:

Obligationer
Der var onsdag nyt blodbad på de finansielle markeder. Der er ingen likviditet og ingen risikoappetit på markederne, hvilket får alle bare lidt risikofyldte aktivklasser til at falde og falde uden nogen bund. Statsobligationer formår stadig at holde skansen, da vi ser et stort inflow i statsobligationer fra alle andre aktivklasser. Kreditspænd kører kraftigt ud, og det er ikke umiddelbart muligt at få et bud i de flest obligationer. Nøgletallene onsdag kunne på ingen måde hjælpe med at løfte stemningen. Det amerikanske handelsbalanceunderskud blev rekordstort og væsentlig højere, end analytikerne kunne have frygtet.

Vi ser fra morgenstunden torsdag fortsat flow over i statsobligationer. Dermed ser det igen blodrødt ud for alle andre aktivklasser. Vi frygter, at investorer igen i dag vil stå i kø for at sælge, hvilket vil sende alt andet end statsobligationer ned. Et enkelt lyspunkt er, at Lloyds har overtaget HBOS, hvilket konsoliderer markedet. På nøgletalsfronten får vi dels arbejdsløshedstal fra USA kl, 14.30, samt ”Philadelphia” og ”Leading indicator” kl. 16.

Valuta
Onsdagen var igen præget af uro på de finansielle markeder. Sidst på eftermiddagen valgte SEC (det amerikanske finanstilsyn), at ulovliggøre ”naked” short selling i USA. Det betyder, at investorerne rent faktisk skal eje aktiverne for at kunne gå kort i dem. Tiltaget har til hensigt at stoppe spekulanter i at drive markederne længere ned uden de rent faktisk ejer aktiverne. Derudover annoncerede det amerikanske finansministerium, at der iværksættes en speciel serie af t-bill aktioner. Det kommer efter redningen af AIG, der kostede regeringen 85 mia. dollars.

Af nøgletal var fokus rette mod to boligmarkedsindikatorer fra USA. Antallet af nybyggeri steg med 895.000 i august mod 954.000 måneden før. Der var forventet 950.000. Antallet af byggetilladelser steg med 854.000 i august mod 937.000 måneden før. Der var forventet 927.000. Samlet set peger boligmarkedsindikatorerne i USA fortsat nedad. Eneste lyspunkt er aktivitetsindekset fra NAHB der steg en smule i september. Masser af historier i omløb over natten. Flere nævner at kinesiske CITIC er på tale som køber af Morgan Stanley. Der er også tale om sammenlægning med Wachovia. Washington Mutual har også sat sig selv til salg og blandt køberne nævnes Wells Fargo, JP Morgan og HSBC. I Storbritanien er Llyods TSB nævnes som køber af HBOS, en handel som skulle blive annonceret på torsdag. EURUSD kravlede pænt i vejret i gårsdagens handel og ligger pt. 1,4364. ligger tæt på uændret set ift. åbning i går.

Japanske banker skulle eftersigende have udeståender for 320mia. Yen med Lehman, hvoraf de 44% er usikret. BoJ’s månedlige rapport gentager at væksten har været til den svage side som følge af blandt andet højere priser. Schweizerfranc og yen enormt volatile i det nuværende miljø. De skandinaviske valutaer har været hårdt ramt af urolighederne. Det midlertidige positive humør virkede kun kortvarigt for svenske og norske kroner. EURNOK er nu helt oppe i 8,3580. Olieprisen er steget lidt igen, og handler pt. til 95,84.

I dag offentliggøres erhvervstilliden fra Philadelphia Fed, som forventes at forbedres til -10,0 i september fra -12,7 måneden før.Derudover vil de ledende indikatorer fra Conference Board offentliggøres. Antallet af byggetilladelser viste faldende tendenser onsdag, hvilket ved influere negativt på de ledende indikatorer. Fra UK vil fokus være rettet mod detailsalget. Salget forventes at være steget med 1,6 pct. YoY i august mod 2,1 pct. måneden før. SNB holder rentemøde i dag. Den ledende rente ligger pt. på 2,75% og vi forventer ikke at den ændres på mødet i dag. Der er ingen nyheder ude fra Skandinavien.