GN får købsanbefaling hos Jyske Bank efter store kursfald

Jyske Bank løfter sin anbefaling af aktien i GN til "køb" fra "hold" på bagkant af denne uges regnskab for tredje kvartal, der ellers viste svage vækstrater i særligt Enterprise-forretningen og bød på en sænket prognose for væksten.

Til gengæld står de ventede estimatændringer ikke mål med størrelsen på kursfaldet på mere end 35 pct. siden slutningen af maj, vurderer Jyske Bank, som derfor finder tiden moden til at købe op i aktien.

- Prissætningen ser derfor i stigende grad attraktiv ud både i forhold til selskabets egen historik og relativt til konkurrenterne. Meget afhænger dog af markedsbetingelserne, men det er fortsat vores vurdering, at væksten i Enterprise forretningen vil vende tilbage til positivt territorium i 2025 - noget som vil kunne bane vejen for en multipeludvidelse, skriver analytiker Janne Vincent Kjær fredag i et notat.

- Samtidig giver den stærke cash flow-generering og marginforbedringen i kvartalet øget tiltro til, at GN kan levere på målsætningen om en EBITA-margin på 16-17 pct. i 2028. Det åbner op for en yderligere marginudvidelse hen over de kommende år, i takt med at væksten vender tilbage, og GN høster frugterne af de resterende omkostningssynergier. Vi vil derfor benytte den seneste tids kursfald til at købe op i aktien, da prissætningen i vores optik ikke afspejler aktiens langsigtede vækstpotentiale, fortsætter hun.

GN's organiske vækst endte i tredje kvartal på minus 4 pct., mens analytikerne ifølge estimater indsamlet af selskabet selv havde regnet med en tæt på flad vækst.

Særligt udslagsgivende var en negativ vækst på 7 pct. i Enterprise, der laver headsets, telefoner, video- og mødeudstyr. Her havde analytikerne sat næsen op efter blot minus 2,5 pct., og basisscenariet for GN selv er nu også, at Enterprise ligeledes vil levere lav negativ vækst i fjerde kvartal, erkendte topchef Peter Karlstromer over for MarketWire efter regnskabet.

Til gengæld kunne GN i tredje kvartal også levere et driftsoverskud på 553 mio. kr. mod ventet 526 mio. kr. på trods af en klart skuffende toplinje, og de frie pengestrømme overgik ligeledes klart konsensus, hvilket banede vejen for en opjustering på den front.

.\\˙ MarketWire