Vestas har udsigt til nogle travle år i USA trods Trumps vindmodstand forudser Sydbank

Usikkerhed om det amerikanske vindmøllemarked efter Donald Trumps præsidentvalgsejr i USA har gjort ondt værre for en i forvejen hårdt ramt aktie i den danske vindmølleproducent Vestas.

Det er dog svært at forestille sig, at virkeligheden i USA udspiller sig lige så dystert, som aktiekursen i øjeblikket afspejler.

Det mener aktieanalysechef Jacob Pedersen fra Sydbank, som trods erkendelse af en høj usikkerhed fastholder en købsanbefaling for Vestas-aktien.

Som noget af det første underskrev Donald Trump et dekret, der stopper godkendelse af vindmøller på føderal havbund og føderalt land.

LIGNER FULDT STOP FOR NY HAVVIND UNDER TRUMP

- I første omgang gør det ondt på havvindindustrien i USA, og det ligner et fuldt stop for godkendelse af nye havvindparker i USA i Trumps præsidentperiode - egentlig helt som forventet og frygtet, skriver Jacob Pedersen.

Vestas har i ordrebeholdningen et enkelt amerikansk havvindprojekt - nemlig Empire Wind, der skal stå færdigt i 2027. Jacob Pedersen venter ikke, at Trump også vil kunne spolere allerede godkendte havvindprojekter, men skulle det ske, bør det ikke blive dyrt for Vestas.

- Selskabet er først lige nu ved at tage hul på produktion af V236-havvindmøllen, så vindmøllerne til Empire Wind er slet ikke produceret endnu, og de kan i værste fald også benyttes på andre projekter. Vi betragter derfor mulige Trumps aftryk på den kortsigtede indtjening i Vestas' havvindforretning som meget begrænset, skriver Jacob Pedersen.

Et fuldt stop for tildeling af nye havvindprojekter i USA vil dog dæmpe markedsvæksten i havvind og dermed også Vestas' vækst i havvindforretningen i årene efter 2027, tilføjer han.

LANDVIND ET BILLIGT ALTERNATIV

På amerikansk landvind kan Trumps indflydelse ifølge analysechefen få stor betydning for Vestas' vækstudsigter, men han hæfter sig ved, at landvindkraft i dag står som et meget billigt alternativ til andre elektricitetsformer i USA.

Trumps planer for kunstig intelligens og dermed behov for flere datacentre ligner dermed en oplagt vækstdriver for netop landvind.

- Det gør mange amerikanske staters minimumskrav til grøn energi i elektricitetsmikset også, så et fuldt stop for ny vindkraft på land ligner simpelthen ikke et realistisk scenario, vurderer Jacob Pedersen.

Han har også set nærmere på Vestas' ordrebeholdning, som peger på tre gode år for vindmølleproducenten i USA.

- Årene 2025-2027 ligner allerede nu år med højere opstillings- og leveringsaktivitet, end vi har set i perioden fra 2021-2023. Når vi lægger det hele sammen, er der efter alt at dømme ikke grund til bekymring for Vestas' landvindaktivitet i USA i de næste år.

HAR STOR LOKAL PRODUKTION

- Ordrerne er i hus, og det tæller bestemt også på positivsiden, at Vestas er lokalt forankret med produktion, jobs og amerikansk forsyningskæde, så eventuel Trump-opfundet straftold vil ikke få nævneværdig betydning, skriver Jacob Pedersen.

Han ser også positivt på, at det nuværende tilskudsregime kan bane vejen for, at Vestas kan sikre sig leveringer til USA også i 2027 og årene derefter.

- Vestas-aktien er faldet markant i de første 10 måneder af 2024 og yderligere siden Donald Trumps præsidentvalgsejr. Vores modeller mere end antyder, at der er bagt utrolig meget negativt ind i Vestas-aktien, og at investorerne overser de vigtige detaljer, som vi netop har udfoldet - og dermed også overser muligheder for, at Vestas kan opretholde et højt aktivitetsniveau i USA i de næste år - til gavn for indtjeningsudviklingen, skriver Jacob Pedersen.

.\\˙ MarketWire