Bull eller Bear marked?

Er Bull-markedet ved at nå sin ende? Det er der delte meninger om. Der findes fem indikatorer, der historisk har vist at have en indflydelse. Olieprisen, statsobligationsrenten, antallet af stigende aktier, privatforbrug og vækst i virksomhedernes indtjening. Det fremgår af CNN.

Oplysningerne er udelukkende baseret på amerikanske forhold.

1) Før et bear-marked stiger olieprisen ofte.

Hvad er sket: Olieprisen (crude) nåede toppen i omkring 78 USD per tønde, samtidig med at aktiemarkedet nåede rekordniveau i slutningen af juli. Olieprisen er senere faldet tilbage mod 70 USD per tønde igen.

2) Statsobligationsrenten stiger som regel før et Bear-marked.

Hvad er sket: I USA steg renten på 10-årige obligationer fra 4,5 i marts til 5,2 i juni men faldt så tilbage til 4,7 i august.

3) Før en Bear reduceres antallet af stigende aktier.

Hvad er sket: Flere aktier rammer i USA et lavpunkt frem for et rekordhøjdepunkt. Hvis flere aktier rammer et 52 uger lavpunkt end aktier der rammer 52 ugers højdepunkt er det et dårligt tegn. I midten af juli var der dobbelt så mange aktier der ramte højdepunkter i forhold til lavpunkter. Nu er det mere end omvendt.

4) Privatforbruget begynder at stilne af.

Hvad er sket: Privatforbruget har ikke reageret særlig meget, men er begyndt at aftage. Problemet er, at privatforbruget som regel reagerer senere end aktiemarkedet. Så hvis privatforbruget fortsætter faldet, kan det være en indikator på et Bear-marked.

5) Virksomhedernes vækst i indtjeningen bremser op.

Hvad er sket: Vent og se årsresultaterne. Fra 2003 til 2006 steg S&P 500’s årlige indtjening med 17 pct. i gennemsnit, hvilket var langt over markedsanalytikerne, der havde konsensus på 7 pct.

/asb