Danske Bank ser stort langsigtet potentiale i GN - risiko for skuffelse i tredje kvartal

Danske Bank ser fortsat stort potentiale i GN-aktien på lidt længere sigt, efter at selskabet har annonceret en sammensmeltning af de to divisioner, GN Audio og GN Hearing, til ét selskab.

Der er nemlig store synergier at hente, og samtidig er værdisætningen af aktien, der har haft det uhyre svært de seneste par år, så lav, at potentialet er stort.

- På trods af at estimaterne på kort sigt ser for høje ud i vores øjne, finder vi værdisætningen attraktiv, skriver analytiker Christian Sørup Ryom i et analysenotat.

Han vurderer, at der vil være omtrent 1 mia. kr. i årlige omkostningssynergier at hente fra sammenlægningen, og på den baggrund af der også gode muligheder for at vride fornuftige pengestrømme ud af driften.

På kort sigt er der dog risiko for, at konsensus er blevet for optimistisk, vurderer Danske Banks analytiker.

- Vores opdaterede estimater antager cirka 400 mio. kr. i restruktureringsomkostninger i 2024, hvilket efterlader driftsresultatet (EBITA) cirka 17 pct. lavere end konsensus fra efter regnskabet for andet kvartal (dog kun cirka 2 pct. under, når der korrigeres for særlige poster), skriver Christian Sørup Ryom i analysen.

- Vores estimat for det justerede EBITA for tredje kvartal på 433 mio. kr. er cirka 13 pct. under konsensus indsamlet af selskabet selv, fortsætter han.

Kursmålet for GN sættes hos Danske Bank ned til 215 kr. fra 230 kr., men anbefalingen forbliver "køb".

Kursmålet er da også fortsat lige godt 80 pct. over den aktuelle kurs tirsdag på 119,15 kr., der er kommet i land efter en stigning på 2,8 pct. for dagen.

.\\˙ MarketWire