DSV får købsanbefaling hos Jefferies: Ser positivt på strategi og Schenker-opkøb

DSV har fået indledt dækningen hos børshuset Jefferies, der ser positivt på speditørens vækst- og udlodningsstrategi.

Samtidig venter Jefferies store synergier fra DSV's opkøb af DB Schenker, skriver analytiker Michael Aspinall i et notat.

- DSV har aggressivt allokeret kapital til vækst/tilbagekøb og har med succes integreret opkøb. Den primære udfordring over de næste 12 måneder bliver bidraget fra DB Schenker og bruttoindtjeningen per fragtet enhed.

- Vi indregner 600 mio. euro (4,5 mia. kr.) fra synergier og et samlet bidrag på 12,6 mia. kr. fra Schenker i 2028, fremgår det af analysen.

DSV har gennem de seneste år ført en aggressiv opkøbsstrategi med overtagelsen af selskaber som GIL, Panalpina og nu senest DB Schenker. Og der kan være flere opkøb på vej - dog i en lidt mindre størrelsesorden, mener Jefferies.

- Vi venter, at et hyppigt argument vil være, at vækst gennem opkøb vil blive sværere herfra med behovet for evigt større opkøb til at skubbe udviklingen. Selv om det rent matematisk er sandt, vil det at eje aktier under eksekveringen af synergier sikre cirka 20 pct. højere vækst end hos konkurrenterne, og de frie pengestrømme vil være betydelige over de næste tre år, argumenterer Michael Aspinall.

I 2025 venter Jefferies, at DSV vil levere et driftsoverskud på 17 mia. kr. i overensstemmelse med både selskabets forventninger og konsensus i markedet.

Dækningen indledes med anbefalingen "køb" og kursmålet 1700 kr.

Aktien faldt tirsdag 1,2 pct. til 1390,50 kr.

.\\˙ MarketWire