Forstæderne sælger Lundbeck og Vestas fra i modelportefølje

Forstædernes Bank har rebalanceret sin modelportefølje pr. 1. februar 2003, og det er gået ud over Lundbeck, Vestas og Nordea, der alle er solgt fra. Det fremgår af det seneste nummer af FB Investeringsnyt.

I sektoren Medicinal har banken valgt at sælge Lundbeck fra, grundet den forholdvis høje pris aktien har - målt på nøgletal. Således handles Lundbeck på væsentligt højere multipler end eksempelvis Novo Nordisk. Det er ligeledes bankens opfattelse, at Lundbeck fortsat er meget afhængig af Cipramil/Celexa samt efterfølgeren Cipralex, hvilket ligeledes udgør en risiko for selskabet.

Forstædernes Bank har valgt at supplere op i Novo Nordisk, og har øget sin andel i denne aktie ud fra samme betragtninger som ovenfor.

Blandt industriaktierne har vindmøllerne det fortsat svært og med den seneste nedjustering fra NEG Micon finder Forstædernes Bank det svært at tro på, at denne type aktier vil outperforme markedet på 6-12 måneders sigt. Det skal være sagt, at både NEG Micon og Vestas er presset voldsomt på kursen, men aktierne bliver fortsat betragtet som vækstaktier, hvilket banken tror de vil have svært ved at leve op til. Derfor har man valgt at frasælge Vestas før deres regnskab den 13. marts.

Banken har valgt at øge sin andel af fjernøstlige aktier, idet denne region kun er repræsenteret ved HSBC på nuværende tidspunkt. Banken har derfor valgt at købe Hutchison Whampoa Ltd, som er et stort industrikonglomerat i Hong Kong, som opererer inden for telekommunikation, havneaktiviteter, handel, finans & investering, ejendomme & hoteller og infrastruktur. Selskabet har betydelig eksponering til det kinesiske marked, hvilket findes interessant.

I gruppen "Finansielle aktier" har banken valgt at reducere andelen af bankaktier til fordel for forsikringsaktier. Den fortsat faldende rente gør det sværere at tjene penge på udlånssiden, hvilket kombineret med den generelle økonomiske afmatning har gjort, at banken har ønsket at nedbringe sin eksponering.

Forstædernes Bank har valgt at sælge Nordea, idet aktien ikke har udvist tilfredsstillende performance i den periode den har været i porteføljen. Banken har i stedet valgt at købe Allianz forsikring i Tyskland, idet aktien er en betydelig aktør på det europæiske marked og ligeledes vurderes at have et betydeligt potentiale, når der sker en vending i markedet.

Blandt de aktier, der indgår i gruppen Stabilt forbrug, har banken valgt at frasælge sin beholdning i Scottish & Newcastle. Senest har selskabet nedjusteret deres forventninger til 2003. Det er bl.a. vigende ølsalg på hjemmemarkedet, der er årsag til, at S & N må nedjustere. Omkostninger på op imod 280 mio. kr. ved omlægning af deres distribution har ligeledes været med til at presse aktien. Selskabet selv regner med at problemerne er løst i 2004, men den finansielle gearing gør, at S & N har begrænset likvider. Selskabet har tidligere sat deres Pubs til salg, uden held. Forstædernes Bank tror derfor ikke, at S & N med deres begrænsede midler vil kunne deltage aktivt i den konsolidering der fortsat sker i branchen, og vælger derfor at frasælge aktien.

I gruppen "Cyklisk forbrug" har banken valgt at frasælge Dixons Group grundet en utilfredsstillende udvikling i aktien. Dixons er blandt andet kommet ud med en "profitwarning" tidligere og deres seneste meldinger om julesalget var ikke specielt spændende. På baggrund af de seneste meldinger har banken derfor valgt at frasælge Dixons.