Jyske Bank: Renteannoncering fra Brasilien i dag

NetPosten bringer i samarbejde med Jyske Bank kommentarer til Højrenteobligationer:

De amerikanske obligationer steg i går, på en dag hvor Emerging Markets ikke kunne følge med. Således blev kreditspændet udvidet med 4bps. Det gav et afkast på Emerging Markets på -0,05%. Der var hverken de store vindere eller tabere i gårsdagens marked, hvor nyhedsstrømmen også var begrænset.

Markedet i dag vil helt klar fokusere på Greenspans pengepolitiske redegørelse overfor kongres-sen.

Latinamerika:

Brasilien: I dag slutter centralbanken deres 2-dages pengepolitiske møde, hvor annonceringen sker efter markedets lukning. Vi er af samme holdning som stort hele markedet, der forventer en uændret rente på 19,75%. Der var ikke de store begivenheder i går på det lokale marked, og det forventer vi heller ikke i dag, hvor markedet vil vente på renteannonceringen fra centralbanken. Vores ”samba” obligation har det godt og ligger her fra morgenstunden 126,70 – 129,70. Offer prisen svarer til en rente på 17,15%.

Mexico: Den seneste uges tid har der været noget profit-tagning i de mexicanske lokale obligati-oner. Vores favorit Mbono 8% 2013 var i sidste uge nede i 9,07% i rente og lukkede i går omkring 9,34%. Vi holder dog fast i vores anbefaling om at have mexicanske lokale obligationer i en veldi-versificeret portefølje. Rentespændet mellem Mbono 8% 2013 og en tilsvarende amerikansk obli-gation var i 610bps., da vi satte Mexico på køb. I sidste uge nåede dette rentespænd ned under 500bps., men ligger nu i 520bps. Vi forventer dette rentespænd igen vil få en nedadgående trend. Centralbanken har tidligere i år strammet pengepolitikken, men i den seneste periode har de holdt ”renten” uændret. Vi forventer næste skridt fra centralbanken bliver lempelser af pengepo-litikken.

Ecuador: Det er aftalt med Venezuela, at de køber obligationer af Ecuador for 200 mio. USD. En IMF mission vil besøge Ecuador i august for at gennemgå regeringens prognoser for 2006.

Uruguay: I går blev den nye udstedelse prist. Udstedelsen er i EUR og bliver på 300 mio. Renten blev på 6,875%. Dermed har Uruguay 50% af næste års finansieringsbehov på plads.

Østeuropa:

Tyrkiet: Det forventes, at Tyrkiet vil underskrive en forlængelse af toldaftaler med de 10 nye EU lande indenfor en uge. Vi forventer ikke, at EU vil kræve yderligere betingelser opfyldt før for-handlingsstarten. Dermed har Tyrkiet opfyldt alle kriterierne til forhandlingsstart med EU den 3. oktober.

Polen: Industriproduktionen stiger mere end ventet. Det seneste tal kom ud på 6,8% å/å mod forventet 5,0%.

Rusland: S&P bekræftede i går deres rating på Rusland på BBB-. S&P bemærker, at både den fiskale og de eksterne balancer fortsætter med at styrke sig i 2005. En af de væsentligste årsager skal findes i de høje oliepriser.