Jyske Bank: Stærkt regnskab fra Phonak - mest negativt for GN

Phonak har torsdag offentliggjort sit helårsregnskab, som sluttede 31. marts. Målt i lokalvaluta og eksklusiv opkøb voksede Phonak 24 pct. Phonak er dermed vokset markant hurtigere end markedet, som er vokset med 4-7 pct. i perioden. Samtidig har Phonak forbedret overskudsgraden fra 19 pct. til 24 pct.

- Phonaks udvikling har dermed været en klasse for sig selv i den seneste periode. Vi kender allerede udviklingen for samme periode for William Demant og GN – det er dermed Siemens Hearing, Widex og Starkey, som har tabt markedsandele i perioden. Specielt den forsinkede lancering af Widex nye high-end produkt forventer vi har kostet markedsandele, anfører Jyske Bank i en kommentar.

GN og William Demant har allerede lanceret regnskaber for samme periode, hvorfor det stærke regnskab ikke får nogen direkte betydning for de 2 danske aktører.

Phonak forventer dog også at erobre markedsandele i 2006, hvilket kan presse kursudviklingen i GN og William Demant, vurderer Jyske Bank.

Eftersom den aktuelle markedsstemning er meget negativ for GN, forventer Jyske Bank, at GN får det største kursfald.

Banken fastholder sin Reducer-anbefaling på både GN og William Demant. GN virker efter bankens vurdering fair prisfastsat, men banken forventer, at GN Resound (høreapparater) også vil skuffe i 2. kvartal.

William Demant virker efter Jyske Banks vurdering dyrt prisfastsat på det nuværende kursniveau, og banken forventer ingen nyheder i juni eller juli.