Novo Nordisk ramt af usikkerhed: Meget er uvist om Trumps toldtrussel siger Sydbank

Næppe har Donald Trump indført højere told på aluminium og stål, før den amerikanske præsident har luftet tanker om told på nye områder.

- Det er tid til at udvise gensidighed. Det kommer I til at høre meget. Hvis de opkræver os, opkræver vi dem. Hvis de tager 25 pct, tager vi 25 pct. Tager de 10, tager vi 10, og hvis de er meget højere end 25, kommer vi også til at være det, fortalte den amerikanske præsident i forbindelse med indførelsen af tolden på stål og aluminium.

- Det kommer til at gælde alle områder - ikke kun stål og aluminium. Vi kommer til at kigge på computerchips, vi kommer til at kigge på biler, og vi kommer til at kigge på medicin, fortsatte han.

Netop inden for medicin er Danmark særdeles leveringsdygtig - ikke mindst på grund af Novo Nordisk.

Det er imidlertid svært at sige, hvordan en eventuel told på medicin vil udmønte sig. Dels har Donald Trump ikke sat tal på en eventuel sats, og dels er det amerikanske sundhedssystem af en særligt uoverkommelig størrelse. Og så har Novo Nordisk en betydelig produktion i USA, der altså går fri af toldtruslen.

- Der er lidt usikkerhed, om det er en trussel, der bliver en realitet - også i forhold til at man potentielt pålægger patienterne en højere medicinpris. Det er noget af det, man fra politisk side har fokus på - priserne i USA, siger Søren Løntoft Hansen, der er senioranalytiker i Sydbank, til MarketWire.

- Et eller andet sted er der nogen i sundhedssystemet, der skal æde en prisforhøjelse i forhold til told. Om det er patienter, andre led i værdikæden som medicinalproducenterne, PBM'erne, apotekerne, grossisterne - det er det åbne spørgsmål.

PBM'er - "pharmacy benefit managers" - står for at forhandle priser på medicinalselskabers produkter på vegne af sygesikringerne i USA.

Den højere told omfatter medicin, der bliver eksporteret fra andre lande til USA.

Her er Novo Nordisk imidlertid godt stillet, da den danske medicinalgigant har en betydelig produktionskapacitet i USA, hvor der blandt andet produceres de storsælgende vægttabsmidler.

- Man har jo investeret heftigt i produktion i USA gennem de seneste år, og så sent som i sommer annoncerede Novo investeringer for 4 mia. dollar, og det er jo egentlig det, som Trump gerne vil, siger Søren Løntoft Hansen med henvisning til Novos investering i fabrikken i Clayton, North Carolina.

- Så bidrager man ikke alene til produktionen i USA, man bidrager til jobskabelsen i USA, og der er produktion, der skal opføres, som også skaber job. Man gør på mange måder det, som Trump gerne vil.

Aktien i Novo Nordisk falder tirsdag med 1,4 pct. til 607 kr. efter meldingen om den mulige told på medicin. Selv om meget fortsat er uvist omkring påvirkningen fra en eventuel told, skaber overvejelserne usikkerhed.

- Jeg tror, at nøgleordet er usikkerhed - uforudsigelighed. Kreativiteten i Trump-administrationen er også stor, og det bidrager til generel usikkerhed, og er der noget, investorerne ikke kan lide, så er det usikkerhed, forklarer Sydbanks senioranalytiker.

.\\˙ MarketWire