Sydbank: Vi ser 2010 som et udfordrende år for Novo Nordisk

- Novo Nordisk offentliggør årsregnskab på tirsdag. Vi forventer fortsat høj vækst i insulinsalget på det amerikanske og de internationale markeder, mens forventningerne til Europa og Japan er mere moderate. Vi vurderer desuden, at Levemir fortsat er presset af Lantus i specielt Japan, og at Novo Nordisk derfor taber markedsandele på det japanske marked.

Det skriver Sydbank i en kommentar.  

- Vi forventer, at Victoza fortsat tager markedsandele fra Byetta på de markeder, hvor Victoza er lanceret, og at det også i 4. kvartal er lykkedes Victoza at udvide GLP-1 markedet. Vi forventer også, at Novo Nordisk fortsat kan effektivisere forretningen svarende til mere end 1%-point positiv effekt på overskudsgraden årligt frem til 2012. Omkostningerne til lancering af Victoza i Europa, Japan og USA påvirker dog marginalerne negativt i 2010 og 2011.

- Vi estimerer en negativ påvirkning fra sundhedsreformen i USA på 1,5% for omsætningen og omkring 4% for indtjeningen. Vi forventer en negativ påvirkning for Prandin fra generisk konkurrence i 2010, skriver Sydbank.

- Efter godkendelsen af Victoza i USA ligger vores omsætningsestimater i den høje ende af Novos udmeldte interval mens indtjeningen ligger i den lave ende af intervallet. Vi ser mulighed for, at Novo Nordisk præciserer forventningerne efter nyt omkring sundhedsreformen i USA og eventuelt større sigtbarhed omkring Prandin og Victoza. Vi ser fortsat 2010 som et udfordrende år for Novo Nordisk, skriver Sydbank, der har en Neutral anbefaling på Novo Nordisk.