Alm. Brand Henton - Rente- og Valutakommentar

NetPosten bringer i samarbejde med Alm. Brand Henton dagens kommentarer til markedet:

Obligationer:
I går var en dag mærket af relativt få nøgletal. Det gav sig kende i en temmelig stille dag, hvor mar-kedet fortsatte den sivende tendens. Der var dog et par tal, som brød den ellers stille dag. PMI fra serviceindustrien i Euroland kom ud på 56,5 mod ventet 57. Et tal over 50 indikerer ganske vist stadig vækst i den største europæiske sektor, men det var fjerde gang i træk, at vi så et fald i niveau-et, hvilket kan tyde på at væksten generelt har ”peaket”. Næste indikation på dette kom klokken 12.00 fra Tyskland, hvor der blev frigivet factory orders. Efter sidste ganske stærke tal på 3,7 % var der ventet et fald tilbage til -0,9 %. Resultatet var dog noget under konsensus, med en negativ vækst på -2,5 %. Med andre ord var gårsdagens eneste relevante tal vækstnegative. Alligevel kvitterede markedet ved at lade renterne stige svagt.
Fra morgenstunden virker det som om, at folk har tygget gårsdagens indtryk igennem, og langsomt sender renten lidt ned igen. Klokken 12.00 får vi industriproduktion fra Tyskland, som meget vel kan være med til at forstærke billedet af, at væksten i Europa har toppet for denne gang. Der er ven-tet et tal på -0,1. USA kommer først rigtigt på banen tidligt på aftenen dansk tid, hvor der kommer ”Consumer Credit” klokken 21.00. Vi forventer en dag med svag positiv undertone.

Valuta:
Efter en meget stille mandag åbner dollaren op svækket her til morgen. EUR/USD ligger pt. på 127,6015 (DKK 584,40). Baggrunden for den lille dollarsvækkelse, skal ses i lyset af usikkerhed omkring det amerikanske midtvejsvalg.
US Chicago Feds Michael Moskow sagde mandag, at hvis prisforventningerne øges, så skal penge-politikken justeres. Moskow mener, at det kan blive nødvendigt at hæve renten yderligere. Væksten vil blive øget efter et svagt 3. kvartal.
US Cleveland Feds Sandra Pianalto sagde i nat, at den amerikanske økonomi ikke helt har overstået problemerne fra boligmarkedet. Hun ser fortsat en fare for inflation, der dog i store træk forventes at blive afdæmpet.
Bundesbanks Axel Weber sagde mandag, at den tyske vækst kan blive på over 2,25% i 2006 fal-dende til omkring 1,5% i 2007. Han kaldte ECBs pengepolitik for lempelig og frygtede, at inflatio-nen i både 2007 og 2008 kom til at befinde sig over 2%. Den næste beslutning om renten kommer til at afhænge af de kommende data.
Producentpriserne i eurozonen faldt med 0,5% i september mod en stigning på 0,1% i august. Den årlige stigningstakt faldt fra 5,7% i august til 4,6% i september.
EU har hævet sin 2006 vækstprognose for eurozonen fra 2,5% til 2,6% og for 2007 fra 1,8% til 2,1%. I 2008 ventes en vækst på 2,2%. Inflationen ventes i 2006 at blive på 2,2% mod 2,1% i 2007 og 1,9% i 2008.
De tyske fabriksordrer faldt med 2,5% i september mod en stigning på 3,7% i august. På årsbasis faldt stigningstakten fra 14,6% i august til 5,8% i september.
EUR/JPY åbner her til morgen på 150,30 (DKK 4,9625), hvilket er en marginalt svagere JPY siden i går.
Bank of Japans Toshihiko Fukui siger til morgen, at der ikke er en fast plan for at hæve den japan-ske rente, men at banken vil handle fremadrettet og i et moderat tempo. Han siger dog også, at en normalisering af renten ikke kan tage over fem år.
Pundet er faldet lidt tilbage siden i går og her til morgen åbner vi omkring 1112,50 mod DKK. Igen skal svækkelsen i GBP ses på baggrunden af den lidt svagere doller over natten.
Den britiske industriproduktion steg 0,2% i september mod et uændret tal for august. På årsbasis er stigningen på 0,5% i september.
CHF er igen faldet, og det er stadig sidste uges svage nøgletal, som vejer tungt på CHF. CHF/DKK ligger pt. 467,00. Vores target er stadig 160,00 i EUR/CHF (CHF/DKK i ca. 466,00).
Olieprisen er steget lidt siden i går, og her til morgen åbner vi omkring USD 58,65 pr. tønde. Igen skal vi begynde at fokuserer på den kommende vinter i USA som plejer at kunne påvirke olieprisen på kort sigt.
EUR/NOK åbner marginalt lavere i dag. Vi handler på 825,50 (90,35 DKK). Der er tale fra Norges Bank Guvanør Bergo, der taler i London, men markedet forventer ikke, at den tale kan påvirke no-get.
Den svenske krone ligger stadigvæk pænt styrket, og her til morgen åbner vi op omkring EUR/SEK 915,40 (DKK 81,45).