Alm. Brand Henton - Rente- og Valutakommentar

NetPosten bringer i samarbejde med Alm. Brand Henton dagens kommentarer til markedet:

Obligationer:
Der er kommet fin volatilitet/forvirring i obligationsmarkedet. I går startede vi dagen med at stige 0,4kp primært drevet af terrorfrygten, men tendensen blev hurtigt vendt og stigningen vendt til ingen kursændring på dagen. Markedet virker nervøst og uden sikkerhed for hvor langt den amerikanske økonomi er i sin cyklus.
Olieprisen er kommet tilbage under USD 75. Spørgsmålet er blot om man lige skulle have en pause inden prisen løftes over de USD 80. Rentespændet mellem USA og Tyskland er fortsat lige under pari, og samtidig har de danske renter klaret sig bedre end de europæiske.
Der kommer BNP samt forbrugerpriser fra såvel Frankrig som Italien, og fra det amerikanske får vi importpriser samt detailsalg. Spørgsmålet er hvorvidt rentemarkederne er begyndt på weekenden, eller om vi skal returnere til de ’høje’ kursniveauer vi så midt i ugen.

Valuta:
Onsdagen bød på en stærkere dollar. I det store billede sker der egentlig ikke det helt store, det ser ud til at der er blevet etableret et solidt handelsinterval imellem 126,00 og 129,00 i EUR/USD. Her til morgen ligger EUR/USD 127,75 (584,00). I dag kommer der detailsalgstal fra USA kl. 14.30.
Den ugentlige tilgang til den amerikanske arbejdsløshedskø steg fra 312.000 til 319.000 i sidste uge. 4-ugers snittet faldt dog fra 312.500 til 308.750 i samme periode.
Det amerikanske handelsunderskud var næsten uændret på USD 64,8 mia.i juni mod USD 65.0 mia.i maj.
Det amerikanske budgetunderskud faldt fra USD 53.372 mia. sidste år til USD 33.198 mia. i juli. Det er et fald på 37,8%.
De tyske engrospriser faldt 0,2% i juli mod en stigning på 0,5% i juni. På årsbasis faldt stigningstakten til 4,6% i juli.
ECB’s seneste månedsrapport slår fast, at renten selv efter den sidste stigning er lav, og at yderligere rentestigninger må påregnes, hvis bankens scenario bekræftes. Man forventer en inflation over 2% i gennemsnit i 2007. Udviklingen i pengemængden bekræfter, at der er risiko for opsiden i prisudviklingen, ligesom den økonomiske vækst bliver mere bredt funderet.
JPY/DKK ligger styrket her til morgen omkring 5,0550. BOJ valgte som ventet ikke at ændre på renterne på dagens møde.
Det japanske BNP steg 0,2% i 2. kvartal mod 0,7% i 1. kvartal. På årsbasis er væksten 2,0%.
Den kinesiske chef for den statslige valutaadministration, Hu Xiaolian, sagde til morgen, at Kina må gøre mere for at lette betalingsbalanceoverskuddet, og han slog fast, at man gradvist vil åbne for sit kapitalmarked.
De kinesiske forbrugerpriser faldt 0,3% i juli, hvilket bragte den årlige inflationsrate ned fra 1,5% i juni til 1,0% i juli.
Det endelige tal for den japanske industriproduktion viste +2,1% i juni mod tidligere +1,9%.
Pundet er fortsat stærkt – vi handler i øjeblikket 1105,80 i GBP/DKK.
CHF faldt kraftigt i går, på trods af den øgede terror-risiko. CHF/DKK var helt nede under 472,50, før den fandt lidt support. Her til morgen ligger vi 472,75.
Den schweiziske forbrugertillid steg fra 7 i april til indeks 12 i juli.
Olieprisen er faldet over natten og vi ligger her til morgen USD 74,50 pr. tønde.
SEK/DKK åbner op omkring 81,10, lidt lavere end i går, pga. de skuffende inflationstal som blev offentliggjort i går.
NOK/DKK åbner også lavere her til morgen omkring 93,80, fra Norge var inflationstallene også meget skuffende.