Carlsberg opkøbsplaner i Storbritannien vækker skepsis hos amerikansk storbank

Carlsbergs bud på britiske Britvic virker langt fra indlysende på den amerikanske storbank Citi.

Britvic meddelte fredag morgen, at det har afvist Carlsbergs bud to gange. Det seneste bud værdisætter den britiske læskedrikproducent, der står bag 7up og Lipton, til 27 mia. kr.

Carlsberg har efterfølgende bekræftet sin interesse, og spørgsmålet er nu, om det danske bryggeri vil byde endnu mere.

Opkøbet vækker dog skepsis hos Citi.

- Selvom opkøbet af Britvic ville øge koncernens tilstedeværelse i Storbritannien, Frankrig og Irland samt potentielt give ny adgang til Brasilien, ser det overordnede strategiske rationale i transaktionen ikke overbevisende ud efter vores mening, skriver den amerikanske storbank i en kommentar.

Den peger på, at Britvics organiske vækst er bare omkring 2,5 pct. på mellemlangt sigt, og derfor vil udvande Carlsbergs ambitioner om en organisk salgsvækst på 4-6 pct. på den mellemlange bane.

Desuden vil en transaktion øge Carslbergs nettogæld til over 3 gange den estimerede driftsindtjening før af- og nedskrivninger, EBITDA, hvilket ifølge Citi vil betyde, at Carlsberg vil indstille sit aktietilbagekøb.

Citi er ellers fortaler for Carlsberg-aktien og har anbefalingen "køb" med et kursmål på 1075 kr.

Carlsberg falder fredag 8,4 pct til 867 kr., efter at opkøbsambitionerne er blevet stillet til skue.

Britvic stiger derimod næsten 11 pct. til 1124 pence på børsen. Carlsbergs afviste bud lød på 1250 pence.

.\\˙ MarketWire