JYSKE BANK - Valuta: Solen går sin gang

NetPosten bringer i samarbejde med Jyske Bank dagens kommentar til valutamarkedet:

Lige som Hemmingway synes de finansielle deltagere at hylde tanken om, at solen går sin gang, på trods af en lurende krig, og på trods af et fortsat dystert økonomisk scenarie globalt set. Aktierne forsøger at restituere sig fra de oversolgte niveauer, guld og olie er på retræten fra de seneste højder, og den "elskede" dollar vejrer morgenluft p.t. Finansmarkederne kan meget vel være for tidligt ude med deres nuværende opførsel, men tilsyneladende har den seneste frygt været for voldsom og for meget inde i priserne.

Efter vores opfattelse er det dog alt for tidligt at glædes og afskrive frygten. Det er helt tydeligt, at fredspræmien i de finansielle markeder siden Berlinmurens fald er ved at fordufte. Investorerne incl. os selv er bekymrede for, at verden vil være nødt til at forberede sig på flere potentielle geopolitiske
farer fremover - udover den nuværende krise omkring Irak. Et farvel til fredspræmien vil utvivlsomt komme til at spille en afgørende rolle for den fremtidige prisfastsættelse af alle finansielle aktivklasser.

Hvem klokkerne ringer for i valutamarkedet lige nu, er straks lidt mindre entydigt. Dollaren snapper tydeligvis efter frisk luft især overfor euroen, men indtil nu har 106,60 området formået at afvise salgspresset. Vi er dog fortsat overbevist om, at den ventede korrektion er i sin vorden. Vores kæledægge indtil nu i år - vores "kære" EUR/GBP - har fuld fart mod vores målområde på 67,50, hvor vi etablerer en netto solgt position i forventning om nok en korrektion.
Yennen opfører sig som forudsagt tirsdag, og en test af højere niveauer synes at ligge i kortene. I USD/JPY er vi derfor ved at forberede os på at etablere en netto købt 50% position på 118,00. Med hensyn til de skandinaviske valutaer så forsøger vi at væbne os med tålmodighed og afventer bevægelsen højere i både EUR/SEK og EUR/NOK, hvilket er knap så kedeligt, som at se maling tørre, men næsten.