PROGNOSE - Lundbeck 6 mdr: EBIT 1.136 mio kr

Medicinalkoncernen Lundbeck fremlægger sit regnskab for 1. halvår onsdag, og der ventes en pæn resultatvækst for halvåret.

Spar Nord forventer, at Lundbecks omsætning for 1. halvår vil udvise et fald på 12,3 pct. til 4.475 mio. kr., lidt over konsensus-estimatet på 4.464 mio. kr.

Halvårets primære drift (EBIT) forventer Spar Nord realiseret med 1.100 mio. kr. mod konsensus på 1.136 mio. kr., og resultatet efter skat på 752 mio. kr. mod konsensus på 797 mio. kr.

Generelt er der forventninger om et ganske stærkt 1. halvår, hvor 1. kvartal overraskede positivt. I 2. kvartal har desuden dollaren udviklet sig i Lundbecks favør.

Konverteringsprocessen fra Cipramil/Celexa til Cipralex/Lexapro er fortsat drivende for aktien. Fokus flyttes dog løbende i retning mod pipeline, med på kortere sigt er det afgørende, at den foreløbige succes for konverteringsprocessen fortsætter. Derfor er nyhedsstrømmen fra Lundbecks amerikanske partner Forest Laboratories vigtig, vurderer Spar Nord.

Det skal dog bemærkes, at Forest Labs har nedjusteret sine resultatforventninger især pgs. den hårde generiske konkurrence for Celexa.
Endvidere var der været usikkerhed omkring støtten fra nogle af de amerikanske sygesikringskasser, som har fundet forskellem mellem Celexa og Lexapro for lille.

- Selv om det kun udgør en mindre del af Lundbecks amerikanske marked, er udmeldingen dog et negativt signal. Derimod er det vores vurdering, at patentsagen mod Ivax er et normalt led i den skærpede konkurrencen i farmasektoren, som kun med en beskeden sandsynlighed vil få alvorlige konsekvenser, anfører Spar Nord.

På den positive side vil der være fokus på eventuelle nyheder fra Lundbecks pipeline. Endvidere er der fokus på, om man har kunnet fortsætte den pæne omkostningsudvikling, samt om der kommer nyheder om kapitalstrukturen, herunder eventuelt aktietilbagekøb.