syyyt

>Pressemeddelelse

Gode og dårlige køb i transportsektoren

Faldende vækst i især USA vil påvirke virksomhederne i transportsektoren. Men der er gode køb at gøre, lyder beskeden fra aktiestrateg Christian Nielsen i Danske Andelskassers Bank

Køb aktier i A.P. Møller-Mærsk og akkumuler aktier i DSV og finske Wärtsilä.

Så kort kan man opsummere vores gennemgang af transportsektoren, hvor vi har set på hvilke danske aktier, der er attraktivt prissat og/eller har positive udsigter for det næste års tid. Vi har endvidere suppleret med et par interessante nordiske aktier.

Gennemgangen viser, at der er stor forskel på, hvilke faktorer, der påvirker udsigterne for de danske transportvirksomheder. Rederivirksomhederne er eksempelvis knyttet op på international samhandel og dermed økonomisk vækst i Asien og USA, mens for eksempel Molslinien og Finnair er mere drevet af rejse- og flyttelyst.

Lad os se på et udvalg af de aktier, vi har haft med i vores gennemgang og lægge vægt på købs-anbefalingen.

Køb A.P. Møller-Mærsk

A.P. Møller-Mærsk (APM) har siden oktober 2007 set aktiekursen falde fra cirka 75.000 til 45.000 grundet blandt andet problemer i containerdivisionen. En tommelfingerregel siger imidlertid at APM eksklusiv containerdivisionen er 110 milliarder kroner værd, hvilket svarer til en kurs på 50.000.

APM har de seneste måneder lanceret en række tiltag i Mærsk Line - blandt andet en større ledelsesrokade – og det er vores holdning, at aktien ganske enkelt er billigt prissat pt.

Vores kurstarget om et år er 70.000. I tilfælde af recession i USA nedjusterer vi dog til 60.000, men det er stadig over kursen i dag. Derfor lyder anbefalingen: køb.

Akkumuler, Hold

Af forskellige grunde anbefaler vi at akkumulere aktier i DSV og Wärtsilä, samt at holde aktierne i D/S Norden, D/S Torm, og Broström.

DSV’s integration af den opkøbte virksomhed Frans Mass er nu nået så langt, at vi kan forvente flere selskabsopkøb fra DSV’s side indenfor de næste seks til tolv måneder. Sammenholdt med et fortsat aktietilbagekøbsprogram, er der positive udsigter for DSV, og vores kurstarget om et år er 125.

Wärtsilä er ikke et transportselskab i sig selv men leverer diesel- og gasmotorer samt propulsionssystemer til skibsindustrien. Ordrebogen i firmaet er vokset med 21 procent over det sidste år, der er nu vished for de kommende 32 måneders salg, og virksomheden vil få gavn af det stigende antal bestillinger af nybyggede skibe. Da aktien samtidigt er billigt prissat, er Wärtsilä en interessant investering, som kan forsikre mod mulige kurstab i øvrige rederiinvesteringer. Vores kurstarget om et år er 75.

Broström er ikke så kendt i Danmark, men selskabet har en stærk markedsposition indenfor produkttanker-segmentet. Det, der især gør selskabet interessant som investeringsprojekt, er, at aktien er attraktivt prissat. Vores kurstarget om et år er 57.

D/S Nordens aktier er tæt knyttet til tørlastraterne, hvor Baltic Dry Index (BDI) er det toneangivende indeks. Vi forventer, at tørlastraterne vil stige frem til sommeren 2008 men ser farer for en faldende tendens i andet halvår. Dette vil ramme aktien negativt, men den er attraktiv under kurs 520, og kursen kan nå over 600 inden sommer. Vores kurstarget om et år er 550-600.

Reducer, Sælg

DFDS og Finnair får en reducer-anbefaling fra os, mens vi råder investorer til at sælge aktierne i Nordic Tankers, Molslinien, Københavns Lufthavne og SAS. Der er dog et lille ”men” ved sidstnævnte.

DFDS vil blive ramt på indtjeningen, hvis efterspørgslen på fragt-services falder. De seneste år har selskabet nydt godt af vækst på netop fragtmarkederne, men denne vækst ser ud til at aftage, og selskabet er tynget af for mange faste omkostninger. Derfor er vores kurstarget om et år 600

Finnair er et fornuftigt bud inden for luftfartssektoren, fordi cirka 50 procent af selskabets trafik går til Asien, og man derfor ikke bliver så hårdt ramt af lavere vækst i USA. Højere omkostninger til brændstof vil dog påvirke selskabet, og vores kurstarget om et år er 8,5.

Nordic Tankers blev børsnoteret i juni 2007, men der har været megen uro omkring rederiet. Der er stor usikkerhed omkring selskabets overlevelse, og derfor fraråder vi at investere i Nordic Tankers. Kurstarget om et år er 85.

Molsliniens aktie synes dyrt prissat for tiden, blandt andet fordi trafikken fra Århus til Kalundborg er aftaget fra 125.000 til 110.000 biler om året. I forbindelse med regeringens trafik-kommission annoncerede Molslinien, at man kunne opretholde en flydende Kattegat-bro med afgang hvert 20. minut, men passagerantallet skal stige til op mod det dobbelte, for at det er rentabelt. Med en bedre værdisætning af aktien kan Molslinien være interessant i tilfælde af dårligere globale konjunkturer, men det kræver mindst en fordobling af indtjeningen over de næste to-tre år. Kurstarget om et år er 770.

Københavns Lufthavne vil få det svært i de kommende år grundet lavere lufttrafik-udsigter og stigende prispres fra lavpris-flyselskaberne. Vores kurstarget om et år er 1900.

SAS har været ude i et sandt stormvejr i den seneste tid. Dash 8-ulykkerne, arbejdsnedlæggelser og konkurrence fra lavpris-flyselskaberne har fået aktiekursen til at falde med næsten 70 procent siden juli 2007. Men aktien er stadig ikke billig i forhold til konkurrenterne, når man tager højde for selskabets risici, og vores kurstarget om et år er 40. På kort sigt kan man dog spekulere i et mindre rebound.

>Pressemeddelelse slut

Danske Andelskassers Bank ligger i Hammershøj, er hovedsæde for de 23 andelskasser i Sammenslutningen Danske Andelskasser og beskæftiger mere end 100 eksperter indenfor områder som investering, pension og erhverv.

De langsigtede anbefalinger fra Danske Andelskassers Bank kan ses i den dagligt opdaterede aktieanbefalingsliste på www.andelskassen.dk. Listen består af primært danske men også skandinaviske aktier, og det er disse aktiemarkeder, eksperterne især fokuserer på.

Ønskes yderligere oplysninger/kommentarer kan aktiestrateg Christian Nielsen, Danske Andelskassers Bank A/S, kontaktes på telefon 87 99 30 60.