AKTIER: Mærsk-indekset klarer sig godt - Danske Bank og DLH under pres

Det danske aktiemarked viser fornem styrke i torsdagens marked, hvor der ellers er negativ påvirkning fra gårsdagens svage lukning i USA samt en skuffende reaktion på regnskabet fra Danske Bank. Indekstunge A.P.Møller-Mærsk sørger derimod for støtte til indekset med en stigning på over 2 pct.

Det toneangivende OMXC20-indeks handles 0,2 pct. højere i 268,71.

Dermed går det danske marked mod tendensen på flere øvrige europæiske markeder. De seneste dage har været et glimrende eksempel på Mærsk-aktiens betydning for indekset som følge af den meget tunge vægtning. En stigning i Mærsk-aktien kan således "pynte" på den generelle udvikling for markedet udtrykt via OMXC20.

A.P.Møller-Mærsk B stiger 2,5 pct. i dag til kurs 31.800. Det skyldes, at koncernen trods en nedjustering på grund af ejerandelen i Danske Bank oplyser, at gruppens øvrige forretningsområder i 4 . kvartal "generelt har udviklet sig som ventet". Med andre ord indikeres, at markedsforholdene ikke er blevet forværret i forhold til tidligere udmeldinger, og det tager aktiemarkedet positivt imod.

- A.P. Møller - Mærsk Gruppen ejer 20 pct. af Danske Bank, og Danske Banks lavere resultat vil reducere A.P. Møller - Mærsk Gruppens forventede resultat for 2008 med ca. 1,4 mia. kr. svarende til USD 280 mio. A.P. Møller - Mærsk Gruppens ejerandel i Danske Bank indgår som associeret virksomhed til andel af regnskabsmæssig indre værdi med tillæg af merværdi ved køb. Som følge af de vanskelige vilkår i den finansielle sektor, nedskrives den indregnede merværdi vedrørende aktier i Danske Bank til nul. Nedskrivningen udgør DKK 1,1 mia. svarende til USD 220 mio, skriver Mærsk og tilføjer:

- For Gruppens forretningsområder i øvrigt har driften i 4. kvartal generelt udviklet sig som ventet. En række af disse forretningsområder vil dog også blive påvirket af den lavere globale vækst, lavere oliepriser og faldende aktivværdier. I forbindelse med udarbejdelse af årsrapporten for 2008 gennemføres såkaldt nedskrivningstest for visse aktiver. På denne baggrund forventes, at der i årsrapporten for 2008 foretages nedskrivninger af anlægsaktiver med i niveau USD 300 mio. efter skat. På basis af ovenstående påvirkning fra Danske Bank på USD 500 mio. og de forventede nedskrivninger på USD 300 mio., i alt USD 800 mio., som ikke påvirker årets pengestrøm, ændres det forventede resultat for A.P. Møller - Mærsk Gruppen for 2008 til i størrelsesordenen USD 3,4 mia. (2007: USD 3,4 mia.) svarende til DKK 17 mia. (2007: DKK 18,7 mia.) mod tidligere forventning af 12. november 2008 i størrelsesordenen USD 4,0 - 4,3 mia. svarende til DKK 20 - 22 mia.

Årsrapporten for 2008 er endnu ikke færdiggjort. Den offentliggøres den 5. marts 2009.

Danske Banks regnskab i dag har medført en negativ reaktion, idet aktien handles 3,4 pct. lavere i kurs 56,5. Aktien har dog rette sig markant fra dagens tidlige bund i kurs 52,5.

Resultatet blev dårligere end de fleste analytikere havde ventet.

Danske Bank koncernens resultat efter skat udgjorde 1,0 mia. kr. i forhold til 14,9 mia. kr. i 2007 og ligger under forventningen ved offentliggørelsen af delårsrapporten for 1.-3. kvartal
2008. Her var konsensus ifølge RB-Børsen 7,6 mia. kr.

Danske Bank har fået et underskud alene i fjerde kvartal på 7,1 mia. kr. Ulykkerne er ramlet ned over finanskoncernen i årets sidste måneder, fremgår det af regnskabet.

Resultatet er påvirket af individuelle nedskrivninger på udlån på 8,8 mia. kr. Herudover har den fortsat negative økonomiske udvikling i januar 2009 ført til en beslutning om en porteføljenedskrivning på 3,3 mia. kr. på koncernens udlån samt en nedskrivning af goodwill på 3,1 mia. kr. vedrørende særligt National Irish Bank i Irland. Den finansielle krise, faldende aktivværdier samt opbremsningen i den økonomiske vækst på koncernens markeder var årsag til det utilfredsstillende høje niveau for nedskrivninger.

Nogen decideret guidance kommer banken ikke med, men banken skriver:

- Resultatudviklingen i 2009 vil afhænge af den makroøkonomiske udvikling på koncernens primære markeder samt udviklingen på kapitalmarkederne. På grund af den generelle økonomiske udvikling ventes niveauet for nedskrivninger på udlån fortsat at være højt i 2009. De turbulente forhold i fjerde kvartal 2008 forventes dog at være ekstraordinære.

Danske bank oplyser endvidere, at man gerne vil med i bankpakke II.

- Bestyrelsen indstiller, at generalforsamlingen giver bestyrelsen bemyndigelse til at søge om og lade banken modtage statsligt ansvarligt lån. Det er forventningen, at koncernen herved vil modtage ansvarligt lån på ca. 26 mia. kr. Herefter vil koncernens kapitalgrundlag være yderligere styrket til at kunne modstå de tab, den kommende recession uvægerligt medfører, og samtidig opretholde en rimelig udlånsaktivitet, skriver banken.

DLH’s forretningsudvikling var i 4. kvartal stærkt præget af den globale recession og opbremsningen i byggeriet. Koncernen forventer derfor i årsregnskabsmeddelelsen den 12. marts at rapportere et resultat før skat for hele 2008 på ca. -420 mio. kr. imod det tidligere meddelte interval fra -120 mio. kr. til -150 mio. kr. I underskuddet indgår store nedskrivninger af lagre og immaterielle anlægsaktiver samt effekten af lavere bruttomarginaler og omkostninger til restrukturering. Koncernen venter dog fortsat et betydeligt positivt resultat efter skat på mere end DKK 200 mio. som følge af salget af Byggematerialedivisionen i januar 2008.

Finanskrisen og det efterfølgende økonomisk konjunkturtilbageslag har uddybet den globale afmatning i byggeriet i 4. kvartal 2008. Det har ført til yderligere nedgang i salget samt prisfald på DLH’s produkter i perioden. Koncernen har derfor foretaget store nedskrivninger af lagre og immaterielle anlægsaktiver i løbet af kvartalet. Hertil kommer omkostninger til restruktureringer, herunder til en reduktion af den samlede kapacitet i produktionsenhederne til ca. det halve. Omkostninger af engangskarakter andrager i alt mere end DKK 200 mio. Koncernen har dog i perioden samtidig reduceret

DLH har i 2008 som tidligere meddelt realiseret en engangsindtægt efter skat på ca. DKK 580 mio. fra salget af Byggematerialedivisionen. Koncernen venter derfor fortsat et betydeligt positivt resultat efter skat på mere end DKK 200 mio. DLH-aktien falder 11,7 pct. til kurs 22,5.