JYSKE BANK - Valuta: Stigende risikoaversion

NetPosten bringer i samarbejde med Jyske Bank dagens kommentar til valutamarkedet:

Tingene begynder endnu engang at spidse til. Blandede signaler fortsætter med at sløre de økonomiske udsigter. Data som de varige goder og forbrugertilliden fra USA har resulteret i, at nerverne sidder uden på tøjet af finansmar-kederne, da tallene hverken er fugl eller fisk. De gør for alvor investorerne nervøse, og hvis man dertil føjer aktiemarkederne, som begynder at se trætte ud, så har man en usmagelig cocktail. Derfor er vi p.t. vidner til et skift i inve-storernes risikovillighed. Det seneste stød til tilliden blandt investorerne blev onsdagens dårlige IFO tal fra Tyskland. Det tog afgjort vinden ud af aktiemar-kedets sejl og mere end dæmpede vækstforventningerne for Tyskland og Eu-rozonen.

Frygten for at have set en midlertidig top på aktier har medført en march til-bage til obligationer. Lige nu er dollaren generelt i problemer, hvilket vi dog stadig vælger at se som et midlertidigt fænomen. Grunden til vores tiltro til fortsatte problemer forude for EUR/USD er, at vores handelsmodel, som har været i køb lige siden 1. april i år, nu begynder at vende rundt, hvorfor et salgssignal kan være lige rundt om hjørnet. En handelsmodels velsignelse er åbenlys i et scenarie som det nuværende. Argumenter for og imod en høje-re/lavere dollar tårner sig op p.t. og forvirrer også os. Derfor vælger vi bevidst at henholde os til vores model og afventer markedets næste træk.

I et scenarie, hvor investorernes risikovillighed svinder ind, kan valutaer som SEK og NOK være på vej ud i et stormvejr. SEK især på grund af den høje kor-relation med aktier, og NOK på grund af dens medfødte volatilitet, når tingene begynder at blive ubehagelige. Følgelig har vi ændret vores stop loss i EUR/NOK til en daglig lukning under 728, og på opsiden afventer vi stille og roligt et gensyn med det vigtige 763-765 område. Husk - man skal aldrig sige aldrig med hensyn til de skandinaviske valutaer.