Novozymes / Sydbank sænker til sælg fra køb

Sydbank sænker anbefalingen på Novozymes til sælg fra køb efter dagens regnskab viser, at salgsvækstmaskinen hoster og hakker en smule i første kvartal, men overskudsgraden overrasker positivt. Det skriver Sydbanks aktieanalytiker Morten Imsgard, der også pointerer, at finanshuset har svært ved, at identificere de kortsigtede kurstriggere i aktien.

Finanshuset fremfører at Novozymes' omsætning var lidt svagere end ventet og hvor resultatet af primær drift stort set var som ventet. Yderligere pointeres det, at salget af bioenzymer faldt 7 pct. i lokal valuta, mens den amerikanske ethanolproduktion faldt 13-14 pct., hvilket ifølge Sydbank indikerer, at Novozymes nye mere effektive enzym til majsbaseret ethanolproduktion vinder indpas hos kunderne.

Omsætningen af vaskemiddelenzymdivisionen er i første kvartal 2013 2,6 pct. lavere, end finanshuset havde ventet. Dog hæfter Sydbank sig ved, at Novozymes venter, at salgsvæksten kommer op i gear i løbet af 2013.

Overordnet har Sydbank svært ved at identificere kortsigtede kurstriggere i aktien, og det pointeres at forventningerne i markedet til salgsvæksten i årets resterende tre kvartaler er høje. På den baggrund venter finanshuset ikke, at Novozymes kan overraske positivt.