Fisher Investments Norden gennemgår forsyningssektoren
Hvad gør forsyningssektoren til en såkaldt defensiv sektor? Fisher Investments Norden ser her nærmere på forsyningssektoren, dens defensive egenskaber og hvornår vi mener, at det kan være gavnligt for investorer at fokusere på denne sektor i deres porteføljer.
En defensiv sektor eller aktie er én, der som regel klarer sig bedre under nedgangsperioder i markedet. Det betyder ikke, at disse aktier stiger, når andre falder - de har måske bare en tendens til at falde mindre. Hvorfor? Fordi efterspørgslen på deres produkter og tjenester er forholdsvis stabil og ikke stiger eller falder meget på baggrund af økonomisk vækst. Deres indtjening er generelt mere stabil end andres. Dermed kan de også beskrives som ikke-cykliske eller ikke økonomisk sensitive. Kort sagt, mens deres forretning sandsynligvis ikke tørrer ud under en recession (dyb eller længerevarende økonomisk afmatning), vil de nok heller ikke boome under en vækstperiode.
Så hvorfor er forsyningssektoren defensiv ifølge Fisher Investments Nordens sektoranalyse? Forsyningsselskaber forsyner husholdninger og virksomheder med elektricitet, vand og gas - og de er typisk underlagt meget lovgivning, da de ofte er forbrugernes eneste udbyder af disse væsentlige tjenester. Da det er nærmest umuligt eller vanskeligt at skifte udbydere, overvåges forsyningsselskaber som regel nøje af myndighederne, især når det kommer til takster og gebyrer, som de opkræver fra kunderne. Det kan begrænse selskabers indtjeningspotentiale, hvilket betyder, at deres rentabilitet stort set er fast - og forudsigelig - især fordi efterspørgslen ikke svinger voldsomt i forbindelse med økonomisk vækst.
Fisher Investments Norden oplever også, at der som regel er meget lidt konkurrence på forsyningsmarkedet på grund af de høje faste omkostninger, der er forbundet med at levere disse tjenester. Det ville sandsynligvis være et stort og dyrt foretagende for alternative udbydere at tilslutte husstande til deres forsyningstjenester. Så selvom forhindringerne kan være enorme for nye kandidater - hvilket bevarer omsætningen - kan det også begrænse vækstmulighederne. Efter vores erfaring betyder det, at forsyningsaktier som regel halter bagefter under vækstperioder, hvor markederne generelt oplever stigning (et bull-marked), og er førende, når økonomien og markederne oplever nedgang.
Hvordan kan investorer så udnytte aktier med disse egenskaber? Vores markedsanalyser viser nemlig, at forsyningsaktier har en tendens til at halte bagefter under bull-markeder - når aktiemarkederne indregner længerevarende økonomisk vækst - og at overvægt inden for denne sektor under et bull-marked kan tynge resultaterne. Vi har set, at sektorer, der er mere sensitive over for økonomisk aktivitet, og dem, der nyder godt af længerevarende tendenser (som f.eks. stigningen inden for cloud computing, hvor servere befinder sig eksternt i et datacenter), typisk klarer sig bedre. I de situationer, tror vi, at investorer foretrækker hurtigere indtjeningsvækst end de "kedelige" forsyningsaktier.
Hvis man imidlertid har mistanke om et kommende bear-marked - som regel et længerevarende, bredt fald i aktiemarkedet på over -20 %, der er forårsaget af negative omstændigheder - er det værd at overveje at investere i forsyningssektoren, i hvert fald delvist. Når indtjeningen bliver knap, er det vores erfaring, at investorer leder efter aktier, der stadig er i stand til at generere indtjening under en afmatning i økonomien - som f.eks. forsyningsaktier. Og det er under de forhold, at forsyningssektoren kan blive førende.
Fisher Investments Nordens analyse af historiske data viser, hvordan det kan se ud i praksis. I Figur 1 kan du se forsyningssektorens relative resultater i forhold til MSCI World Indekset siden 2007, herunder de seneste tre bear-markeder (i USD). I perioder, hvor der ikke er et bear-marked, oplever vi, at forsyningsaktierne generelt halter bagefter. Det sker naturligvis ikke i en lige linje - det gør markedsbevægelser sjældent efter vores erfaring. Figuren bekræfter, at forsyningsaktier gerne sakker bagud under bull-markeder, men typisk overpræsterer under bear-markeder. Dermed lever sektoren fint op til sin defensive rolle.
Figur 1: Forsyningsaktier er typisk førende under bear-markeder
Kilde: FactSet, pr. 8/8/2024. MSCI World Utilities og MSCI World, afkast med nettoudbytte, 31/12/2006-31/12/2023.
Følg med i de seneste markedsnyheder og -opdateringer fra Fisher Investments Norden i Danmark:
Fisher Investments Norden er det navn, som Fisher Investments Luxembourg, Sà rl driver virksomhed under i Danmark ("Fisher Investments Norden"). Fisher Investments Luxembourg, Sà rl er et anpartsselskab, som er etableret i Luxembourg, som driver virksomhed under navnet Fisher Investments Europe, og som er registreret i det luxembourgske selskabsregister, Registre de Commerce et des Sociétés (RCS), under selskabsregistreringsnr. B228486. Fisher Investments Europe reguleres af det luxembourgske finanstilsyn, Commission de Surveillance du Secteur Financier ("CSSF"), og har hjemstedsadresse på: K2 Building, Forte 1, 2a rue Albert Borschette, Third Floor L-1246 Luxembourg. Fisher Investments Europe uddelegerer visse aspekter af den daglige investeringsrådgivning, porteføljeforvaltning og handelsfunktionerne til de tilknyttede virksomheder.
Dette dokument udgør Fisher Investments Europe's generelle holdninger og skal ikke betragtes som værende personlig investerings- eller skatterådgivning. Ej heller afspejler det kundens resultater. Der gives ingen garanti for, at Fisher Investments Europe fortsat vil have disse holdninger, og de kan til enhver tid ændre sig baseret på nye oplysninger, nye analyser eller nye overvejelser. Der er intet i dette dokument, som udgør en anbefaling eller estimat om markedsforholdene. Dette dokument er alene vejledende. De aktuelle og fremtidige markeder kan afvige markant fra det heri angivne. Der er endvidere ingen garanti for, at antagelserne anført i illustrationerne heri, er nøjagtige.
Relaterede blogs
- Side 1
- ››
Fisher Investments Norden gennemgår de seneste investerings-nyheder, som du bør kende til
Fisher Investments Norden hjælper NPinvestor.dk's læsere med at undgå kognitive og adfærdsmæssige skævheder, der ofte forhindrer investorer i at nå deres langsigtede mål.
Hos Fisher Investments Norden forstår vi investorers forskellige behov og bekymringer, og vi gør vores ypperste for at hjælpe dem med at nå deres økonomiske mål og pensionsmål. Med flere årtiers erfaring og en global tilgang til investering gennemgår Fisher Investments Norden markedsforholdene på NPinvestor.dk for at hjælpe investorer med at finde rundt i finansielle nyheder og markedsaktivitet.
Hos Fisher Investments Norden ved vi, at et af de mest udfordrende aspekter ved investering er bibeholde disciplinen på trods af ustabilitet på markedet. Markedsustabilitet kan udløses af store finansielle nyheder og begivenheder, eller helt uden grund. Disse udsving kan vise sig at være udfordrende for selv de mest kyndige investorer.
Gennem årene har Fisher Investments Norden oplevet mange tilfælde, hvor investorer har haft svært ved at holde fast i deres langsigtede investeringsstrategi i perioder med ustabilitet. Selvom denne frygt er normal, kan det være potentielt skadeligt at reagere på den uden et væsentligt grundlag. Vi mener, at alle investorer kan åbne op for større muligheder, når deres beslutninger er drevet af logik frem for følelser.
Â
Hvordan kan investorer reducere deres mulighed for at få langsigtet afkast? Fisher Investments Norden gennemgår almindelige investeringsfejl
På flere forskellige måder, men almindeligvis ved at forveksle begyndelsen på et kortsigtet fald med en langvarig nedgang. I de tilfælde reagerer investorer ofte på markedsnyheder ved at foretage en potentielt dyr porteføljehandel i stedet for at holde sig til deres langsigtede plan. Som Fisher Investments Nordens historiske gennemgang bekræfter, kan det have katastrofale følger at lade følelser påvirke investeringsbeslutninger.
Â
Hvad kan investorer gøre for at undgå at begå sådanne fejl? Fisher Investments Norden gennemgår, hvordan man træffer fornuftige beslutninger
En af de bedste mÃ¥der at klare sig igennem markedsustabilitet pÃ¥ er efter vores mening at fÃ¥ større viden om den og om, hvordan man hÃ¥ndterer den. Fisher Investments Norden gennemgÃ¥r de seneste finansielle nyheder og giver solide og aktuelle kommentarer, der er designet til at hjælpe investorer med at forstÃ¥ de negative kognitive skævheder og adfærdsmæssige problemer, der kan opstÃ¥ som reaktion pÃ¥ daglige økonomiske begivenheder. Vi hÃ¥ber, at dette indhold, sammen med vores unikke indsigt i markedsbevægelser, leveret gennem NP Investor kan hjælpe investorer med at træffe klare beslutninger.Â
Ønsker du dig en større forståelse af finansielle nyheder og begivenheder, eller hvordan tilsvarende markedsustabilitet kan påvirke din investeringsplanlægning, så sørg for at vende tilbage regelmæssigt for at læse Fisher Investments Nordens gennemgange og indsigt. Du kan også spørge efter Fisher Investments Nordens tilbud til investorer ved at besøge vores hjemmeside.
Følg Fisher Investments Norden for at få de seneste markedsnyheder og opdateringer. Følg os på:
•   Facebook
•   Twitter
•   LinkedIn
Investering i aktiemarkedet indebærer risiko for tab, og der er ingen garanti for, at den investerede kapital betales tilbage hverken helt eller delvist. Tidligere resultater er ingen garanti for og giver ingen pålidelig indikation om fremtidige resultater.
Â
Læs mere på: www.fisherinvestments.com/da-dk