Økonomer om højere tysk inflation: Komplicerer vejen mod lavere renter

Tiltagende inflation i Tyskland i maj ændrer næppe på, at Den Europæiske Centralbank, ECB, sænker renten i næste uge. For det har bankens beslutningstagere med cheføkonom Philip Lane i spidsen nærmest lovet. Men udviklingen risikerer at udsætte yderligere lempelser, vurderer Sydbank og Danske Bank efter dugfriske tal.

- Det er dårligt nyt for både Den Europæiske Centralbank (ECB) og de boligejere, der håber på lave renter. Det afsporer næppe den rentenedsættelse ECB med stor sandsynlighed leverer i næste uge, men det er med til at stille spørgsmål ved, om europæisk økonomi har brug for mere end den ene rentenedsættelse i øjeblikket, vurderer Søren Kristensen, cheføkonom i Sydbank, i en kommentar til tallene.

De viser, at inflationen i Tyskland tiltog til 2,4 pct. i maj fra 2,2 pct. måneden før.

Økonomerne havde ifølge Bloomberg News lugtet lunten, og ventet en stigning til netop 2,4 pct.

EU-harmoniseret opgøres den tyske inflationen i maj til 2,8 pct. på årsbasis mod 2,4 pct. måneden før - og forventningen hos økonomerne på 2,7 pct.

En formildende omstændighed ved den højere inflation er dog ifølge både Sydbank og Danske Bank, at den skyldes, at et markant fald i togpriserne fra maj 2023, hvor den såkaldte Tysklandsbillet blev introduceret, nu er faldet ud af tallene. Det i sig selv har medvirket til at trække inflationen 0,2 pct.point lavere i det seneste år.

Til gengæld arter priserne på tjenester sig stadigvæk ikke, som ECB kunne ønske sig, konstaterer Danske Bank.

- Lige nu er ECB's bekymring, at tjenestepriserne fortsat stiger for hurtigt. Faktisk er de accelereret i maj, og det stærke arbejdsmarked og den solide lønvækst i økonomien giver grobund for, at det kan fortsætte, skriver Bjørn Tangaa Sillemann, chefanalytiker i Danske Bank, i en kommentar.

Han peger på, at ECB nærmest har lovet en rentenedsættelse i næste uge, og at renten også sagtens kan sænkes samtidig med, at banken fører en stram pengepolitik. Den videre færd frem mod lavere renter tegner til at ville ske i relativt afdæmpet tempo.

- Solid lønvækst og vækstopblomstring er jo i bund og grund gode nyheder for de fleste. Men i kombination med for høj tjenesteinflation så komplicerer det den videre vej mod flere rentenedsættelser. Derfor tror vi også kun, der bliver plads til i alt to fra ECB og Nationalbanken i år. Det er klart, at det er kedelige nyheder, hvis man for eksempel skal have refinansieret et flekslån, konstaterer Bjørn Tangaa Sillemann.

.\\˙ MarketWire