AKTIER: Fra hvilken retning blæser vinden?- fokus på Vestas - KFX ses åbne i plus
Sir Alan Greenspan og det øvrige FED-team valgte at holde styrerenten i USA uforandret på 1 pct. laveste niveau i 42 år. Samtidig blev bias fastholdt, og en understregning af, at FED vil være meget tålmodig, med en eventuel rentestigning, idet inflationen stadig befandt sig på et meget lavt niveau, og man afventer stadig udviklingen på arbejdsmarkedet. Renteudtalelsen medførte stigninger på aktiemarkedet, der efterfølgende faldt tilbage for igen at stige i slutningen af noteringen. På langt sigt stimulerer den lave rente aktierne, og lægger en god hånd under udviklingen. Obligationsmarkedet fik derimod et ordentligt spark bagi, og den 10 årige rente faldt fra mandagslukkekursen på 3,78 pct. til 3,68 pct.
På Wall Street, var det primært de mere defensive aktier, med godt udbytte Bush administrationen har givet skattelettelser ved udbyttebetalinger der fandt nåde for investorernes pengepung, hvorimod det teknoligitunge Nasdaq Composite indeks lå mere trykket og på et tidspunkt i minus. Det stemmer godt overens med det skiftet fra mere risikofyldte engagementer til mere konservative engagementer. Det betyder naturligvis, mindre risiko, men også mindre mulighed for en hurtig gevinst.
Dow Jones lukkede med en stigning på 0,8 pct. (81,78 point) i indeks 10.184,67. S&P500 op med 0,6 pct. (6,21 point) i indeks 1.110,70. Nasdaq Composite lukkede derimod 0,2 pct. (3,89 point) højere i indeks 1.943,09. Nasdaq var et øjeblik nede og teste trendens bundlinie med en notering i 1.927,69, som den laveste. Bunden i den indtil nu sekundære trend, ligger for øjeblikket i 1.930 niveauet. Det betyder, at der igen er lagt luft ned til bunden. På RSI10 modellen ligge Nasdaq stadig i oversolgt niveau, men er vendt. Det kunne tyde på at vi er i gang med en mindre rebound. Grunden til at den sandsynligvis ikke bliver så kraftig skyldes det fortsat negative momentum, hvor vi endnu har en vending til gode. Teknisk tegner det kortsigtede marked positivt, men er indtil videre korrektiv. Derfor forventes at Wall Street igen onsdag åbner op med plus.
De asiatiske markeder har læst udviklingen. Japans Nikkei225 bliver flot afvist på støtten i 11.200-50, og rebounder med 1,7 pct. (194,57), til indeks 11.436,86. DK-Trends anbefalede i deres sidste nummer at samle op på støtteniveauet. Se endvidere tidligere morgenrapporter for ugen. Hang Seng indekset noteres op med 0,5 pct. (62 point) i indeks 12.994, en god times tid før lukketid. Markedet trykkes af påstande om undertrykkelse fra Kinas side af de demokratiske rettigheder Hong Kong opnåede i forbindelse med overgangen fra britisk koloni til kinesisk overherredømme.
Den øgede interesse på de amerikanske finansmarkeder, har betydet øget efterspørgsel efter USD, der til morgen ligger i 6,08 kl. 8:15, og en EUR/USD i 1,225.
KFX noteredes tirsdag til et plus på 1 pct. (2,58 point) i indeks 269,77. KFX har den seneste tid performet væsentligt bedre end de øvrige Europæiske markeder, der har været præget af stor volatilitet. Når markederne er faldet, har KFX faldet mindre, og når de er steget er KFX steget mere end gennemsnit. Det betyder at KFX ikke mindst på grund af indekstunge aktier som Mærsk og Novo og stabile Danske Bank har kunnet gå imod den udvikling.
KFX selskabet Vestas er aktuel med regnskabsresultater i dag onsdag. Det er det første regnskab efter fusionen med den anden store danske spiller på vindmøllemarkedet. Den umiddelbare forskel på de to selskaber er at Vestas er overskudsgivende, hvorimod NEG Micon de seneste år har vist en negativ udvikling på grund af dårlig styring, hvilket senest medførte en nedjustering i forventningerne til årets regnskabsresultat før skat på et minus på mellem 300 og 500 mio. kr. Denne udmelding og nedjustering kom så sent som begyndelsen af november i år. Modsat driver Vestas en overskudforretning, hvilket kan modregnes i det forventede underskud fra NEG Micon, så alene her kommer de første synergier.
Det kan imidlertid være svært at få en fusion med to forskellige forretningskulturer til at smelte sammen, og øvelsen er gået i gang. Første lag af lederstillinger er placeret, og man er nu i gang med at arbejde sig ned igennem organisationen. Samtidig er der lang vej mentalt fra østjysk til vestjysk tankegang. Omsætningsmæssigt er vindmarkedet præget af vigende omsætning i USA på grund af den manglende godkendelse i form af en skattefradragspakke i form af en PTC ordning. Samtidig er både det tyske og spanske marked ved at være modent, og væksten aftagende. Modsat trækker England, der er i gang med udvikling af store havvindmølleparker, hvor speciel Vestas står godt positioneret.
Samtidig har Vestas udviklet V 90 møllen, som af fagfolk anses for at være markedets bedste tilbud. Serieproduktionen er startet, hvilket øger lønsomheden. Omsætningen ses lande på ca. 12,5 mia. kr., hvorimod overskudsgraden forventes at falde til knap 5 pct., hvilket giver et primært driftsresultat i omegnen af 635 mio. kr. Om der bliver tale om en forbedring af cash flow ved mindre binding af arbejdskapital er vanskeligt at vurdere. Målsætningen er at nedbringe pengebindingen fra de nuværende ca. 35 pct. til 25 pct. ultimo november nedjusterede Vestas sine forventninger på grund aftagende marked. Dengang lød forventningerne til overskudsgraden på 7 pct. Fokus vil helt sikkert ligge på forventningerne til den forestående fusion mellem de to tidligere konkurrenter, og forventningerne til fremtiden. Vestas lukkede tirsdag i kurs 101 et plus på 5,2 pct. (5 kr.). Dermed er der lagt spekulationsforventninger ind i markedet.
Danmarks næststørste bryggeri Bryggerigruppen - er ligeledes regnskabsaktuel. Her forventes et resultat før skat på 210-235 mio. kr. efter afskrivninger på 40 mio. kr. ved lukning af Thor Bryggeriet i Randers. Et lille usikkerhedsmoment har dog indsneget sig regnskabsårets afslutning, idet selskabets direktør i de baltiske lande, pludselig har opsagt sin stilling med effekt fra den 9 marts. Derfor har selskabet måtte haste-udnævne en ny direktør. Pludselige direktørskifter hejser normalt altid advarselssignalerne, men naturligvis behøver det ikke at have noget som helst på sig. Bryggerigruppen lukkede tirsdag i kurs 388, hvilket var et plus på 2,5 kr.